塔伦
【英国通胀孤岛神话破灭在即】
⑴ 尽管英国9月通胀率达3.8%远超央行目标，且市场预期10月数据将升至4.2%，但作者认为英国通胀可能已经见顶。
⑵ 关键原因在于英国作为开放发达市场，其通胀趋势始终与全球保持同步，过去25年多数时间与其他发达市场通胀水平高度吻合。
⑶ 英镑兑主要贸易伙伴货币走强通常意味着通胀走弱，当前英镑温和走强与全球通胀趋稳共同构成英国通胀回落的理想环境。
⑷ 政府主导的铁路票价、能源费用等管制价格调整是此前通胀居高不下的主因，去年4月新财年开始时CPI跳升即为明证。
⑸ 但今年5月以来CPI年化增速已降至2.4%，更接近央行目标，且油价英镑计价下跌20%及薪资增速从6.2%降至4.2%均形成下行压力。
⑹ 潜在风险包括英镑兑欧元贬值可能推高部分进口商品价格，以及企业尚未完全传导去年劳动力成本上涨的影响。
⑺ 若全球通胀持续缓和，英国难以独善其身，投资者可关注11月26日预算案是否印证这一趋势。。
