当金价的K线图从一往无前的“高铁模式”切换到左右摇摆的“碰碰车模式”，不少追涨杀跌的朋友终于体会到了什么叫“方向盘不在自己手里”。上一个月还在为单日百点波动心跳加速，如今却被日复一日的窄幅震荡磨得没了脾气。

其实，市场从来不会一直狂奔。就像登山者在冲顶前总要停下脚步调整呼吸，黄金在经历了两个月的“大开大合”后，如今正驶入一段必要的“服务区”。对于习惯了单边行情的投资者而言，这段震荡期确实难熬：它考验耐心，也挑战认知，更像一场心理战——你越是急着抓住方向，市场就越不给明确信号；你越是焦虑不安，就越容易在震荡中迷失节奏。

但请记住：所有的震荡，都是为下一次趋势蓄力。眼下的“晃悠”，不是行情的终结，而是新一轮上涨前的蓄力。接下来的一个月，或许我们仍要在区间里“荡秋千”，但只要稳住心态、守住纪律，当列车重新启动时，你终将坐在正确的车厢里，驶向更高的远方。

加拿大皇家银行资本市场（RBC）这是在给交易员敲警钟：美元现在看着还撑得住，但等那些撑着它的劲儿变成 ；“拖后腿” ；的逆风，搞不好会迎来一波持久抛售潮，重现互联网泡沫时 ；“盛极而衰” ；的戏码！ 今年美元已经因为懂王政策的不确定性跌得够呛，全靠飙涨的股市和全球投资者（尤其是巨型被动基金）一个劲买大漂亮资产撑着。过去二十年，这些投资者就认准了大漂亮资产（特别是股票），越买越贵还越买越欢，资金往大漂亮流，美元自然沾光。但 ；RBC ；的外汇策略师科奇诺斯说了，这波 ；“集中押注大漂亮” ；的操作过去 ；15 ；年挺香，现在却藏着大风险 ；—— ；一旦有外部冲击，资本像 ；2000 ；年互联网泡沫破了那样往外跑，美元就得掉进深度下行通道，跌幅可能堪比 ；2001 ；到 ；2008 ；年那波 ；40% ；的暴跌！ 他还列出了美元未来几年的 ；“三座大山”：估值太高、贸易规则变了、避险资产的格局也不一样了，提醒大家 ；2026 ；年前得把 ；“防极端风险” ；当头等大事。为了对冲美元长期贬值，RBC ；还给了一堆策略，比如买欧元 ；/ ；美元、美元 ；/ ；日元的相关期权，对应着美元可能跌 ；12% ；到 ；15% ；的情况。 不过科奇诺斯也说了，现在和 ；2000 ；年代不一样了，现在有很多流动性差的资产和私募投资，市场承压时波动会更大。所以老经验能参考，但不能照搬，毕竟现在技术、地缘政治、货币政策都透着 ；“不按常理出牌”，资产配置的逻辑早就变了！

黄金方面，在前一天跌到3928企稳后，昨天从这个支撑位一路反弹，不仅冲破了3962的顶底转换位，还拿下了3975的关键压力，直接打破了之前震荡回落的小趋势。这也说明下方3915一带的支撑确实硬，短期想跌破这个区间难度不小。

不过现在价格回到了3915-4040这个区间中部，属于不上不下的尴尬位置。今天重点看两个关键点位：上方4000美元整数关口以及3990的压制，还有下方3956（昨天晚间起涨点）的支撑。在这区间内，暂时先高抛低吸就好。

大方向上，还是得等4046-3915这个大区间被打破，才有像样的单边行情。虽然我们更看好往上突破4046，但目前还没出现明确信号。所以没突破前，别在中间位置瞎折腾，等价格靠近上轨或下轨时再考虑上车，这样更稳妥。而日内短线上暂时留意4000/3990到3954的小区间穿插！