【中东战火叠加AI冲击,欧洲CLO市场发行骤然降温】
⑴ 原本预期为CLO大年的欧洲市场,近期发行活动急剧放缓。过去一周仅有一只CLO产品完成定价,此前一周也只有两只,而前一周的五只产品均在伊朗战事爆发前已在推进。分析师此前预测2026年欧洲CLO发行量有望接近550亿欧元,但近期局势令投资者暂缓脚步以评估形势。
⑵ 软件行业资产在2月承受显著压力,随后虽找到清仓水平并多数自低点反弹,但中东局势的爆发令CLO负债端承压。资产端虽有折价但未能跟上负债端利差走阔的速度,导致管理人缺乏发行动力。CLO各层级利差持续扩大,一位顶级发行人在战前以120个基点的优先级利差完成发行,而近期同类交易的优先级利差已走阔至127个基点。
⑶ 杠杆贷款供应不足、并购市场疲弱持续困扰该领域。与此同时,私人信贷领域近期围绕AI对软件行业冲击的担忧,以及部分企业涉嫌欺诈和重复质押的负面消息,进一步加剧了市场的谨慎情绪。尽管发行困难,但市场参与者预计随着情况明朗,市场仍将重新开放。。