【科技股风暴卷土重来，德债重获避险青睐，曲线陡峭化交易正当时】 ⑴ 法国兴业银行利率策略师指出，科技股的剧烈波动正在重振对德国国债的避险买盘，建议投资者战术性做多德债以对冲市场风险。 ⑵ 该行分析认为，欧元利率曲线的短端因政策预期而被有效锚定保持稳定，但长端收益率存在“脱锚”风险，叠加期限溢价持续重建，预示着长端收益率可能走高。 ⑶ 基于此判断，策略师主张继续持有收益率曲线陡峭化策略的头寸，即押注长短期国债收益率之差将会扩大，这反映了对远期通胀与增长不确定性的定价。 ⑷ 市场数据印证了部分避险需求，10年期德国国债收益率周四下跌1.8个基点，至2.824%，显示在股市波动中有资金流入优质固收资产。 ⑸ 未来市场焦点在于，科技股波动是否会持续，以及欧元区长期经济增长与通胀前景如何演变，这两者将共同决定曲线陡峭化策略的最终盈亏。 02-06 18:23:52 【印尼主权基金重拳出击，70亿美元押注资源升级，绿色转型成核心】 ⑴ 印尼主权财富基金Danantara Indonesia周五宣布，正式启动六个总值70亿美元的自然资源加工项目。 ⑵ 这些项目旨在提升印尼自然资源的附加值，涵盖多个关键战略领域，标志着该国在产业链升级和绿色转型上的重大投资。 ⑶ 核心项目包括国有能源公司Pertamina的绿色炼油厂项目，此举将推动该国能源结构的低碳化转型。 ⑷ 其余项目还包括建设氧化铝和铝冶炼厂、乙醇工厂、棕榈油混合航空燃料工厂以及综合家禽设施。 ⑸ 这一系列投资凸显了印尼通过主权资本引导，将资源优势转化为工业制造和出口优势的长期战略，有望增强其经济韧性和全球竞争力。 02-06 18:23:39 美国银行全球研究部预计，欧洲央行将在2026年维持利率不变，而此前的预测是3月份降息25个基点。欧洲央行将在2027年3月和6月分别降息25个基点 02-06 18:22:53 现货黄金刚刚突破4860.00美元/盎司关口，最新报4859.69美元/盎司，日内涨1.76%； COMEX黄金期货主力最新报4883.30美元/盎司，日内跌0.13%； 02-06 18:22:30 【欧洲央行陷入新困境，通胀恐过低成心腹大患，强欧元是福是祸】 ⑴ 欧洲央行多位决策者周五表示，当前政策适合通胀前景，但价格增长过度疲软的风险依然存在，央行必须准备好在此风险成真时采取行动。 ⑵ 西班牙央行行长埃斯克里瓦认为通胀预期稳定，目前最佳行动路线是维持利率稳定，市场也仅定价今年有20%的降息概率，预期基准利率将全年维持在2%。 ⑶ 然而，一批决策者警告通胀前景可能恶化，芬兰央行行长雷恩指出存在“通胀低于预期的真实风险”，一月数据已显露初步迹象。 ⑷ 下行风险主要来自三方面：薪资增长放缓、廉价中国进口商品增加、以及欧元兑美元汇率走强，这些因素共同对物价构成下行压力。 ⑸ 法国央行行长维勒鲁瓦承认通胀存在显著下行风险，并强调虽无汇率目标，但欧元若显著升值将意味着更低通胀，央行正密切关注汇率变化。 ⑹ 拉脱维亚央行行长卡扎克斯同样指出，欧元大幅快速走强将通过削弱竞争力和经济活动来降低通胀前景，可能触发政策回应。 ⑺ 当前矛盾在于，欧元区1月通胀已降至1.7%，且可能进一步下滑，强欧元虽已被纳入预测，但其对物价的传导程度不确定，央行正陷入防止通胀过低的“新战役”。 02-06 18:16:55 【欧洲气价跌势恐近尾声，暖冬与低库存拉锯，警惕三月倒春寒】 ⑴ 周五早盘，欧洲基准荷兰与英国批发天然气价格小幅走低，主要受气温转暖预期抑制需求以及液化天然气供应保持强劲影响。 ⑵ 截至北京时间17时34分，荷兰TTF枢纽主力近月合约下跌0.30欧元，至每兆瓦时34.76欧元，本周累计跌幅已达约14%，部分受美国气价下跌带动。 ⑶ 分析师警告，当前跌势可能反应过度，因冬季供需平衡风险仍偏向上行，欧洲天然气库存水平远低于五年同期均值，目前仅满38.5%。 ⑷ 关键在于，若未来几周寒冷天气风险兑现，可能导致欧洲库存到三月底被推至历史低位，从而引发价格剧烈反弹。 ⑸ 当前市场陷入多空拉锯：看空因素来自多数欧洲国家高于常年的气温预期；看多因素则源于极低的库存水平，两者共同左右短期价格波动。 ⑹ 供应端保持强劲，数据显示西北欧液化天然气输送量预计将增加80吉瓦时/日，总量达2179吉瓦时/日。 ⑺ 与此同时，欧洲碳市场基准合约价格下跌0.53欧元，至每公吨77.67欧元，能源与碳价联动关系值得持续关注。 02-06 18:12:50 【全球国债利率图景，美德成价值洼地，英澳利差凸显政策鸿沟】 ⑴ 以德国国债为基准，当前全球主要国家2年期国债收益率呈现显著分化，澳大利亚与德国利差高达217.3基点，英国与美国对德利差也分别达到155.1和140.6基点。 ⑵ 10年期国债收益率格局类似，澳大利亚、英国和美国对德国的息差分别达到199.5、172.0和137.0基点，显示市场对这几个经济体的长期通胀与增长预期更为乐观，或对其财政路径更为担忧。 ⑶ 对比美国国债基准，多数发达国家收益率显著更低，2年期日本国债对美利差为-220.6基点，10年期为-196.3基点，反映出市场对日本央行维持超宽松政策的强烈预期。 ⑷ 英国国债在长短端均呈现特殊性，其2年期与10年期收益率不仅远高于欧元区核心国家，甚至高于美国，这可能已计入其国内政治不确定性及潜在的财政宽松风险溢价。 ⑸ 从息差结构看，欧元区内部核心国家与德国利差收窄，显示市场对其货币与财政一体化的信任，而意大利等国与德国的利差则反映了固有的信用风险差异。 ⑹ 澳大利亚长短端收益率居高不下，凸显其资源型经济在特定周期下面临的独特通胀压力，与主要发达经济体货币政策路径存在显著背离。 02-06 18:12:12 危机中孤独掌舵人：揭秘美联储超越政治的百年定力 02-06 18:08:28 现货铂金刚刚触及1990.00美元/盎司关口，最新报1987.00美元/盎司，日内持平； Nymex铂金期货主力最新报1982.7美元/盎司，日内跌4.25%； 02-06 18:03:26 【碳价三日跌逾4%，德国拍卖揭露需求退潮真相】 ⑴ 德国周五在欧洲能源交易所成功拍卖109.3万吨现货欧盟碳排放配额，成交价为每吨77.23欧元，认购倍数达2.50倍。从表面看，2.50倍的认购倍数似乎显示市场参与热情尚可，但若将此数据置于近三日价格走势中考量，则揭示出截然不同的市场信号。 ⑵ 横向对比可见，本周三波兰拍卖成交价为80.8欧元/吨，周四欧盟层面拍卖价为80.6欧元/吨，而周五德国拍卖价已跌至77.2欧元区间，短短三个交易日内碳价跌幅超过4%。尽管德国本次拍卖规模仅相当于周四欧盟拍卖量的40%，且远小于周三波兰与周四欧盟的合计规模，但价格下滑速度明显快于供给变化节奏，暗示需求端正在收缩。 ⑶ 从认购倍数观察，周四欧盟拍卖的1.45倍与周五德国拍卖的2.50倍形成反差，但考虑到德国拍卖规模较小且价格已显著下调，高倍数更多反映的是价格下调后的技术性买盘入场，而非基本面需求的实质性回暖。当前工业部门在能源成本高企与经济增长放缓的双重挤压下，对碳配额的采购意愿趋于谨慎，未来关注点在于下周拍卖价格能否在77欧元附近企稳，若进一步下探75欧元心理关口，可能触发更多工业企业的套保买盘回补，反之则可能打开向70欧元区间的下行空间 02-06 18:03:01