塔伦
【法拉利深陷增长困境 电动转型考验品牌溢价】
⑴ 法拉利股价自10月发布增长放缓指引后持续下跌，反映市场对这家770亿美元豪华车企未来增速的担忧。
⑵ 首席执行官维尼亚提出2030年90亿欧元营收底线，暗示年均增速将从此前10%降至5%，增长轨迹显著下移。
⑶ 2025至2030年间年均销量增速预计仅为1%，远低于2015年以来6%的水平，产能扩张面临瓶颈。
⑷ 平均售价增速预计从2020-2025年的6%放缓至未来五年的4%，定价能力面临考验。
⑸ 电动化转型构成重大挑战，混动车型保值率表现不佳，SF90 Stradale两年贬值34%远超燃油车型。
⑹ 当前35倍前瞻市盈率仍高于LVMH等奢侈品同行，估值调整压力尚未完全释放。。
