周五亚洲时段，现货黄金（XAU/USD）延续昨日回落，价格一度跌至4910美元附近，随后反弹。本轮下行并非孤立事件，而是在宏观数据强化利率高位预期与市场流动性收紧背景下形成的集中抛售。

人工智能相关资产波动引发市场风险偏好下降，多类资产出现联动回撤。与此同时，部分杠杆资金面临追加保证金压力，被动平仓行为进一步加剧金价跌势。

MKS PAMP SA金属策略主管“追加保证金很可能加剧了抛售，一些投资者被迫减持包括贵金属在内的商品头寸以补充流动性。”宏观层面，根据美国劳工统计局公布的数据，美国1月非农就业人数增加13万，失业率降至4.3%。

就业市场的韧性削弱了市场对美联储快速降息的押注，从利率逻辑上压制了黄金表现。 目前，市场正等待美国1月CPI数据。若通胀放缓，黄金或迎来阶段性修复；若通胀依旧坚挺，则高利率预期可能继续主导定价。

从日线结构来看，黄金此前维持在上行通道内部运行，但此次单日长阴线下破短期趋势支撑，意味着原有的强势节奏被打乱。价格快速跌破此前震荡整理区间下沿，显示空头动能在短时间内占据主导。

当前4910美元附近构成第一道技术缓冲区，但更为关键的支撑位位于4880美元一线，该位置对应前期密集成交区域与趋势线交汇点。一旦失守，价格可能进一步测试4800美元整数关口，该区域属于中期结构性支撑。

上方来看，4980美元成为短期反弹的第一阻力区域，若反弹力度有限且无法有效站稳，则空头格局难以扭转。进一步的关键阻力位在5020美元附近，只有重新收复这一位置，市场才可能恢复阶段性上行结构。

动量指标方面，日线RSI快速回落至50下方，显示多头动能明显减弱。MACD柱状图同步收缩并出现死叉迹象，强化短期回调信号。成交量放大则表明本轮下跌具有一定情绪宣泄特征，而非温和修正。

整体而言，技术面已由强势上涨转入高位震荡甚至短期调整阶段。若后续基本面缺乏利好支撑，金价可能维持宽幅波动格局。

编辑观点：

此次金价急跌本质上是“流动性+利率预期”双重驱动的结果。就业数据只是触发点，保证金压力与量化放大了市场反应。 短期来看，黄金走势将完全受制于通胀数据与利率路径预期。

若通胀意外走弱，金价存在技术性修复空间；但若通胀顽固，高位调整周期或将延长。 在当前高波动环境下，控制风险敞口，比判断方向更为重要。