周一（11月10日），政府停摆危机缓解提振风险偏好，持续的地缘冲突继续为油价注入风险溢价格，美原油连续上涨约0.94%至每桶60.30美元附近。

参议院拨款协议重启政府的乐观预期支撑油价

当地时间11月9日，美国国会参议院通过一项旨在结束政府停摆的临时拨款法案，该法案将为政府提供资金直至2026年1月30日。美东时间11月9日是本次美国政府自10月1日“停摆”以来的第40天。

正在讨论的一揽子方案将把拨款法案与三项长期支出法案捆绑，并承诺就延长健康保险税收抵免政策为民主党安排单独表决。

尽管曙光已现，但美国政府重启仍存变数。参议院尚未确定最终表决时间，且需要全体议员一致同意才能加速流程，任何议员均可通过程序性手段拖延数日。众议院议长约翰逊已承诺提前48小时通知议员返程投票，但具体时间表仍不明朗。

从市场视角看，约80万无薪工作的联邦雇员即将领到欠薪、福利项目将重启以及关键政府服务将恢复的预期，正在提振市场情绪。

围绕协议的乐观情绪可在Polymarket等预测平台得到印证，该平台当前显示政府在11月12日至15日期间结束停摆的概率已超61%。尽管信心上升，但协议仍面临诸多障碍。虽然参议院似乎接近达成协议，但仍需获得众议院批准才能终结这场美国史上最长的政府停摆。

对原油市场而言，政府重启料将提振美国国内商品与服务（包括能源）需求，恢复暂停的政府支出，从而支撑原油需求。此外，风险偏好改善往往削弱避险溢价，促使资金流向石油等大宗商品。

俄罗斯对乌克兰发动大规模袭击

上周六，俄罗斯对乌克兰中东部地区发动大规模空袭，据乌克兰当局称，此次袭击已造成至少4人死亡、26人受伤。

乌克兰空军周六上午在Telegram上发布消息称，俄罗斯连夜发射了503枚投射物——包括458架无人机和45枚导弹，其中415枚被击落，其余78枚击中了乌克兰境内25个不同地点。

乌克兰总统泽连斯基上周六上午在Telegram发帖称，俄罗斯最新袭击的目标仍然不变：日常生活、住宅楼、我们的能源系统和基础设施。

第聂伯市遭到重创，据地区军事行政机构称，当地有3人死亡，另有11人受伤，伤亡者中包括儿童。一架无人机击中了该市一栋公寓楼。当局表示，在第聂伯罗彼得罗夫斯克州附近的萨马尔斯基区还有三人受伤。

在哈尔科夫地区，罗基特涅村至少有1人遇难；哈尔科夫市郊区另有8人受伤；丘古耶夫镇1人受伤；格鲁希夫卡村还有1人受伤，据地区军事管理局通报。哈尔科夫市长周六上午在Telegram发文称，该市正面临严重电力短缺。

此外，波尔塔瓦州有1人受伤，邻近的基辅州另有1人受伤，两地军事管理部门均报告了上述情况。当局称，波尔塔瓦州能源基础设施遭袭，导致部分社区断电、断水和停止供暖。

俄罗斯的袭击标志着自10月初以来乌克兰燃料费基础设施第九次遭到大规模攻击，乌克兰国有能源公司Naftogaz在上周六上午的Telegram帖子中指责俄罗斯故意在冬季“针对为乌克兰人提供燃料费和热力的企业”。

俄罗斯国防部上周六上午在Telegram上发文证实，俄军夜间袭击了乌克兰的军事和能源基础设施。俄国防部称此次“大规模打击”是对“乌克兰袭击俄罗斯境内民用设施恐怖行为”的回应。

持续的俄乌冲突为油价提供风险溢价。

特朗普考虑将匈牙利排除在俄罗斯石油制裁之外

美国总统特朗普上周五对匈牙利总理欧尔班表示，美国正在“考虑”豁免匈牙利免受针对俄罗斯石油的制裁，此举削弱了美国在俄罗斯能源出口上为数不多仍具象征意义的杠杆之一，同时也向长期在能源棋局中左右逢源的盟友释放出灵活信号。

就在乌克兰总统泽连斯基誓言通过德鲁日巴管道切断俄罗斯对匈牙利的石油配对之际，豁免谈判随之展开。泽连斯基表示，随着基辅采取行动阻止俄罗斯通过能源出口为冲突提供资金，该石油流“将从欧洲消失”。

然而，匈牙利顶级炼油商MOL表示，目前其高达80%的原油已可从非俄罗斯供应商处获取，这与两年前其坚称多样化绝无可能的立场形成了鲜明对比。

匈牙利目前约86%的石油供应依赖俄罗斯原油，其炼油厂也是为加工俄罗斯乌拉尔混合油而建造。更换原料意味着昂贵的设备改造和更高的投入成本，但MOL集团最新声明暗示，其实际进展已远超布达佩斯当局公开承认的程度。若属实，这一说法将削弱欧尔班关于“制裁解除对匈牙利能源安全至关重要”的论调。

特朗普愿意讨论豁免并非新鲜事。无论是在其国内还是外交政策中，他长期将公开表态的灵活性作为谈判工具——既让对手捉摸不透，又能争取让步。此举可能是向布鲁塞尔、基辅甚至莫斯科发出的信号，表明华盛顿希望同时牵制三方。

对石油市场而言，豁免对德鲁日巴管道实际流量的直接影响有限，因其供应量在全球占比相对较小。但这可能开启一个危险的先例——若匈牙利获得特殊待遇，其他依赖俄罗斯原油的国家（如斯洛伐克）或将效仿。

此举将削弱制裁机制的公信力，并令地缘政治与能源实用主义之间的界限更加模糊。其传递出的政治信号可能在中长期削弱对俄制裁的有效性，从而限制油价上行空间。

技术分析

油价目前在三年的下跌趋势通道中区和五个月通道中区附近徘徊，成为市场应对2026年供应不确定性和劳动力市场风险时的关键短期与长期参考点位。

上行方面，首道阻力位于短期通道63美元附近，然后是66.80美元，若有效突破该点位，将把潜在涨幅扩大至长期通道上轨70美元附近，这预示着未来几年原油可能出现持续的结构性复苏。

下行方面，若确认跌破短期通道下轨54.50和年度低点55美元，则可能为进一步下探49美元附近的通道下沿打开通道，届时或将出现另一轮技术性反弹。



（美原油连续周线图，来源：易汇通）

北京时间14:19，美原油连续现报60.33美元/桶。