本周美联储会议传出的所有积极经济言论反而对投资者产生了负面影响，他们现在已不再预期今年会有哪怕一次降息。

在会后的新闻发布会上，即便美联储主席鲍威尔称就业净增长为“零”，且通胀率仍高于美联储 2%的目标，他对当前的经济状况仍持乐观态度。鲍威尔称经济增长“稳健”，并驳斥了滞胀正在形成的任何观点。

尽管联邦公开市场委员会（FOMC）的声明提到了与伊朗战争相关的“不确定性”，但鲍威尔从未直接提及此事。随着中东局势不断升级，而美联储似乎无意做出反应，投资者对宽松货币政策的前景感到悲观。



这些事情与联邦基金期货市场的另一轮调整同时发生，据芝加哥商品交易所集团的美联储观察的分析，美联储基准利率年内下调 0.25 个百分点的可能性仅为 28.3%，加息25个基点的可能性甚至有所上升，达到了22.8%。

市场老手埃德·亚德尼（Ed Yardeni）将这种反应称为“缩减恐慌”，这是对投资者此前因预期美联储政策收紧而做出激烈反应的时期的一种隐喻。

亚德尼发布的一份报告中写道：“战争与美联储消息的叠加引发了股市的恐慌抛售，投资者认为货币政策在应对战争造成的经济后果方面可能力不从心。”

他补充道：“事实上，美联储主席鲍威尔几乎未提及这场战争。”“值得注意的是，他认为经济和劳动力市场状况良好，核心通胀率在未来几个月可能会有所缓和，这意味着美联储在可预见的未来将保持按兵不动。”

在战争爆发前，交易员们预计 6 月会降息，9 月还会降息，而且如果劳动力市场和通胀形势的发展情况允许的话，年底前可能还会再降息一次。

问题在于美联储所谓的双重使命中哪一方会受到更多关注，是疲弱的劳动力市场，还是仍高于央行 2%目标但已远低于此前高点的通胀。

本周的会议中，官员们对利率的个人预期“点阵图”出现了一定程度的微调。这使得投资者们仔细研读鲍威尔的讲话，以期从中获取更多有关联邦公开市场委员会未来走向的线索。

Fundstrat的分析师在一份报告中称：“鲍威尔倚重了一个在过去两年里多次为美联储的耐心态度提供支撑的论点：经济对冲击的抵御能力好于预期。”“然而，市场反应好像鲍威尔大幅收紧了政策前景。”

这位主席在讲话中提及预测的不确定性多达十几次，将未来很多情况都与石油冲击以及关税对通胀的影响挂钩。

Fundstrat的团队表示：“下一个催化剂在于即将公布的通胀数据是否会显示关税敏感型商品的价格压力开始缓解，而能源成本的上涨尚未广泛蔓延。”“在此之前，鲍威尔的框架依然未变：谨慎、有条件，且仍不愿仅凭预测就采取行动。”

美联储下次会议将于 4 月 28 日至 29 日举行。交易员们认为降息的可能性为零，而加息 0.25 个百分点的概率为 7.2%。