周四（2月19日）欧洲交易时段，欧元/美元在经历日内“先扬后抑”的波动后逐步走平。早盘价格虽一度冲高，但多头动能随后衰竭，尾盘回落至1.1777附近。尽管短期承压，但技术层面的超卖信号与欧元区的韧性正共同酝酿一轮修复行情。



欧元基本面：韧性增长与通胀回落的平衡

当前欧元的走势正受到欧洲央行（ECB）“数据依赖”立场的支撑。

通胀步入“1时代”： 最新数据显示，欧元区1月调和CPI初值已降至1.7%，不仅低于前值，且持续处于ECB设定的2%目标下方。这为欧元区提供了缓解生活成本压力的空间，但ECB在2月会议上维持利率不变，暗示其并不急于跟随全球降息浪潮，这种“政策定力”在一定程度上限制了欧元的下行空间。

经济温和复苏： 欧元区2025年第四季度GDP环比增长0.3%，展现出比预期更强的韧性。尽管工业产出略有下滑，但在劳动力市场紧俏和薪资增长的支撑下，内需正取代外部需求成为增长引擎。

贸易顺差支撑： 欧元区12月贸易顺差录得126亿欧元，经常帐的改善为欧元提供了基本面“底座”，使其在面对美元强势冲击时，表现出比英镑等货币更强的抗跌性。

美元驱动力：强劲数据与政策迷雾

美元近期主要受到美国宏观数据超预期及美联储（Fed）人事更替带来的不确定性提振：

联储纪要释放鹰派余音： 会议纪要显示，由于通胀长期高于目标，FOMC官员对降息持谨慎态度。随着新任主席提名人（如Kevin Warsh）的政策倾向成为市场焦点，市场正在重新评估未来两年的利率路径。

经济数据“热度”未减： 美国工业产出创近一年最大增幅，叠加超预期的核心资本品订单，反映出美国制造业的复苏迹象。这种“经济例外论”再次为美元注入多头动能。

市场预期修正： 市场已小幅下调年内的宽松预期。虽然目前仍定价年底前有两次25个基点的降息，但若后续通胀回升，加息选项仍可能重回台面。

后续指引：GDP与PMI双重考验

展望周五，美元走势的主要触发因素将是定于公布的美国第四季度初步GDP数据。市场预计同比增长3%，若数据符合或高于预期，将进一步巩固美元的强势地位。此外，欧元区与美国的2月PMI初值也将揭示两地商业活动的扩张速度差异。

技术分析


（欧元/美元4小时图 来源：易汇通）

从双布林带（Double Bollinger Bands）结构来看，欧元/美元4小时图上：

超卖共振： 当前价格（约1.1765）已刺穿内层布林带下轨并逼近外层下轨，RSI（14）读数约31.7。这种深度超卖状态意味着空头动能已接近阶段性极值，技术性反弹概率显著提升。

指标背离倾向： MACD绿柱持续缩短，显示空头力量在衰减。若价格能在1.1765上方企稳，将形成日线级别的“空头陷阱”。

关键压力： 均线系统（MA20/MA50）仍呈空头排列。短期反弹的第一目标看向内层中轨（约1.1828），只有有效站上1.1885，才能确认多头反攻，从根本上缓解下行压力。

综合建议：

短期关注1.1765支撑的有效性。若跌破该位，下行空间将指向1.1700心理关口；若在此企稳，则可博弈超卖修复。