【四连降、百万吨级调减，欧盟小麦出口遭全球围堵】 ⑴ 机构连续第四个月下调欧盟2025/26年度软小麦出口预期，最新预估调减120万吨至2760万吨，理由是国际市场竞争激烈。本次已是连续第四个月下调，上月也曾进行同等规模的削减。 ⑵ 针对2026/27年度，机构主要因面积修正下调了所有谷物的产量预测。调整考虑近几周波兰及波罗的海国家冻害天气造成的冬季作物损失。 ⑶ 其中软小麦产量由1.286亿吨调降至1.283亿吨，大麦产量从5240万吨降至5220万吨，玉米产量维持在5830万吨，略低于上月预测。 ⑷ 从市场逻辑看，出口预估连续被砍反映欧盟在黑海及美洲供应挤压下流失定价主动权，而冻害对产量的滞后影响将在新季兑现。后续关注2月下旬欧盟各国最终定产数据及黑海出口节奏对欧盟船货的替代强度。 02-12 19:23:19 土耳其银行指数一度上涨4.2%，创1月29日以来最大涨幅 02-12 19:22:26 【2年期美债比德债高143个基点，10年期高137点，全球利差版图固化】 ⑴ 截至2月12日，美国2年期国债收益率为3.514%，除澳大利亚与英国外，对表中所有主要经济体保持显著正利差。 ⑵ 美德2年期利差达143.7个基点，美日利差达220.8个基点，美加法差为100个基点，美元资产在短端回报优势依然陡峭。 ⑶ 2年期序列中，唯一高于美债收益率的仅为澳洲的4.269%与英国的3.625%，分别录得75.5及11.1个基点的正息差。 ⑷ 转向10年期，美债收益率为4.172%，对德债利差收窄至137.2个基点，对日债利差为193.7个基点，对英债则由正转负？⑸ 更正：10年期美债对英债仍为正利差，幅度30.3个基点，英国该期限收益率为4.475%，高于美国。 ⑹ 以德国为参照系，2年期德债收益率2.077%，对澳、英、美分别录得219.3、154.8及143.7个基点的负利差，欧元区核心与边缘国息差则高度收敛：对法2年期利差仅11.5基点，对意仅5.9基点，对西11.1基点。 ⑺ 10年期德债为2.80%，对美利差-137.2基点，对英-167.5基点，对澳-201.9基点，对欧元区内法、意、西则维持57.5、60.0及36.3个基点的正利差。 ⑻ 两组数据交叉印证：美元短端绝对收益优势稳固，长端溢价虽较德日仍处高位，但已被英澳边际反超；欧元区内部碎片化风险降至极低水平，德法意西十年期国债最大利差仅60个基点。 ⑼ 全球固收市场呈现三层梯队：英美澳同属高收益组，美债居中；欧元区核心及边缘国共处低收益集群，利差近乎抹平；日本独自垫底，负利差幅度冠绝主要经济体。 02-12 19:13:38 【特朗普一日十令：催全球最低利率、押注航母外交、试探退出自贸协定】 ⑴ 特朗普在社交平台连发多文，大赞非农数据远超预期，并再次施压美联储将利率降至“全球最低”，称美国作为头号强国应享有最低借贷成本，债券利息必须下降。 ⑵ 外交层面，特朗普会晤以总理内塔尼亚胡后表示谈判顺利，对伊政策首选仍是达成协议，否则“只能拭目以待”。 军方同步接令：第二支航母打击群已做好部署中东准备。 ⑶ 贸易政策再现裂痕：知情人士透露特朗普私下正考虑退出美墨加协定，给三国重谈注入新变数。 ⑷ 同日晚些时候，众院以219:211票通过决议，要求终止对加拿大的惩罚性关税，六名共和党人倒戈。 ⑸ 特朗普旋即发文威胁反叛者：任何在国会投票反对关税的共和党人，选举时必将承担后果。 ⑹ 能源方向，总统下令五角大楼采购煤电，并拨款数百万美元升级设施，公开称煤炭为“最可靠”能源。 ⑺ 内政部同步表态，将就海上风电禁令被法院叫停一案提起上诉。 ⑻ 移民领域大幅收紧，据NBC披露，国籍撤销行动正扩至外国出生公民群体。 ⑼ 同日，国土安全方向从洛杉矶、芝加哥、波特兰三城撤回国民警卫队。 ⑽ 二十四小时内十条动作横跨货币、外交、贸易、能源、移民与防务，多重指令并发，政策轮廓加速右摆。 02-12 19:13:03 南非 2月 IPSOS主要消费者情绪指数PCSI 48.57, 预期值-, 前值49.27 02-12 19:11:28 英国 2月 IPSOS主要消费者情绪指数PCSI 48.97, 预期值-, 前值49.22 02-12 19:11:15 意大利 2月 IPSOS主要消费者情绪指数PCSI 48.07, 预期值-, 前值47.69 02-12 19:11:02 西班牙 2月 IPSOS主要消费者情绪指数PCSI 49.99, 预期值-, 前值49.23 02-12 19:10:50 法国 2月 IPSOS主要消费者情绪指数PCSI 41.15, 预期值-, 前值39.77 02-12 19:10:40 法国能源规划法：到2035年太阳能新增装机容量目标为55至80吉瓦。到2035年陆上风电新增装机容量目标为35至40吉瓦。到2035年海上风电新增装机容量目标为15吉瓦 02-12 19:06:14