肯尼亚央行行长：我们预计将开始购买黄金，以作为额外的缓冲 02-11 17:59:10 【德债5s/30s触及113bp，七年最陡与意西平坦化的错位信号】 ⑴ 德国国债5年与30年期利差周一走高至113bp，创2019年3-4月以来最陡水平，当时曾触及115bp，2019年1月更升至120bp区域。当前利差已突破107bp的区间上沿。 ⑵ 5年期收益率创下2.375%的年内新低，距离1月14日低点2.37%仅一步之遥，38.2%斐波那契回撤位位于2.36%，与前期高位2.37%共同构成密集支撑区。30年期支撑则聚焦3.47%，下方缺口至3.46%，1月15日低点3.40%为关键防御线。 ⑶ 与德债长端陡峭化形成对比，意、西短端曲线呈现平坦化特征。经方向性调整后，西班牙2s/5s利差显示，5年期收益率较beta调整后的2年期高出3.0bp，偏离幅度2.1个标准差。意大利2s/5s同样偏平，5年期相对估值偏贵4.6bp，偏离达2.8个标准差。 ⑷ 核心国长端领陡与边缘国短端领平同时发生，反映市场对久期风险定价与相对价值交易逻辑的分层。前者博弈货币政策预期，后者更多受供需结构及相对利差交易驱动。后续关注德债113bp至115bp区间争夺，以及意西平坦化是否会向更长期限蔓延。 02-11 17:59:05 现货黄金刚刚突破5060.00美元/盎司关口，最新报5059.62美元/盎司，日内涨0.70%； COMEX黄金期货主力最新报5084.10美元/盎司，日内涨1.06%； 02-11 17:56:02 现货铂金刚刚突破2180.00美元/盎司关口，最新报2180.50美元/盎司，日内涨4.62%； Nymex铂金期货主力最新报2188.0美元/盎司，日内涨4.17%； 02-11 17:54:32 【AI担忧跨洋传导，欧美财富管理股轮番承压】 ⑴ 对人工智能可能颠覆财富管理行业的担忧，周二先在美国市场发酵，嘉信理财、雷蒙德詹姆斯以及部分大型银行旗下财富部门股价受挫。周三轮动至欧洲。 ⑵ 伦敦市场跌幅显著，圣詹姆斯广场下跌约10%，同板块AJ Bell、Quilter、Rathbones同步走低。 ⑶ 欧陆方面，德国资管公司DWS、瑞士宝盛与瑞讯，以及意大利FinecoBank均录得下跌，后者跌幅约7%。 ⑷ 本轮抛售呈现跨市场、跨标的同步特征，显示市场对AI在投资咨询、资产配置等环节的替代预期正从叙事演变为定价考量。后续观察点在于传统财富管理机构能否通过产品结构或渠道转型对冲估值重估压力。 02-11 17:53:20 德国两年期国债收益率跌至去年12月1日以来的最低水平，报2.04% 02-11 17:47:48 【千亿市值蒸发之后，印尼主权基金备好进场】 ⑴ 印尼国有社会保障基金BPJS Ketenagakerjaan投资总监周二表示，已准备好在股市增加配置。该基金管理资产规模达536.9亿美元，是印尼最大机构投资者之一。 ⑵ 此番表态正值雅加达交易所拟将股票最低自由流通量从7.5%分步提高至15%。改革背景是MSCI上月警示，因现有数据未能充分反映股权结构与交易特征，印尼面临被降级为前沿市场的风险。 ⑶ 警告发出以来，印尼股市已蒸发约1200亿美元市值。BPJS方面称，将优先选取基本面扎实的新发股票进行配置，以推进2028年股市风险敞口提升至25%的既定目标。 ⑷ 市场关注点在于：一是指数提供商下一步评估时对改革举措的认可度，二是主权资金实际进场节奏能否对冲外部预期修正带来的持续抛压。 02-11 17:47:39 现货黄金刚刚突破5070.00美元/盎司关口，最新报5070.29美元/盎司，日内涨0.91%； COMEX黄金期货主力最新报5094.00美元/盎司，日内涨1.25%； 02-11 17:47:21 【油价压利润，欧洲巨头削回购、提节支、增产却三线并行】 ⑴ 道达尔能源周三宣布将季度股票回购规模减半至7.5亿美元，全年计划在30亿至60亿美元之间，远低于去年75亿美元的总额。公司此前已预警将放缓步伐以应对经济与地缘不确定性。 ⑵ 同期公布的新节约目标为2026-30年间累计节支125亿美元，其中今年25亿美元。该数字较去年9月提出的75亿美元目标大幅上调。 ⑶ 第四季度净利润环比下滑21%至29.1亿美元，不及市场预期；上游调整后收益下降17%，综合LNG业务因澳洲工厂重启抵消部分价格跌幅，下游受欧洲炼油利润率提振增长26%。 ⑷ 产量方面继续扩张：当季油气产量同比增近5%至254.5万桶油当量/日。公司计划到2026年总能源产量提升5%，油气增3%、电力增约25%。2026年资本支出指引约为150亿美元，其中30亿美元投向电力板块。 ⑸ 在BP暂停回购、埃克森与壳牌维持原速的分化格局中，道达尔选择以“减回购、增节支、不降产”应对，股价早盘仍上涨1.5%至63.48欧元，显示市场对平衡策略的初步接纳。后续关注节支兑现度与电力投资回报周期。 02-11 17:46:30 【汉堡十年期社会债，账面2倍覆盖下的1个基点让步】 ⑴ IFB汉堡十年期社会债周二公布最终定价：规模2.5亿欧元，票息较MS+29bps的指引区间收窄1个基点至MS+28bps。 ⑵ 簿记峰值超过5.15亿欧元，其中包含1.25亿欧元联席牵头行订单，最终实现逾2倍覆盖。 ⑶ 本期债券为RegS不记名形式，2036年2月18日到期，年固定票息，适用德国法律，在汉堡挂牌。募集资金将依据发行人2026年版社会债券框架，用于“可负担住房项目”再融资。 ⑷ 发行人由惠誉授予AAA评级，五家德国银行联合承销。在市场对新债定价日益敏感的当下，该笔交易仍以收窄定价收官，显示优质社会责任类资产仍享有明确利差认同。 02-11 17:45:41