塔伦
【日元避险光环褪色 国内政策组合拳压制汇率】
⑴ 日元兑美元汇率跌至10个月新低，兑欧元汇率创历史最弱水平，避险属性遭受市场质疑。
⑵ 日元已成为近期十国集团中表现最差的货币，促使市场警惕日本当局可能出手干预。
⑶ 日本新任首相高市早苗推行超过25万亿日元追加预算，规模远超去年920亿美元计划。
⑷ 同时明确要求日本央行维持低利率环境，即使面临通胀压力也不支持加息。
⑸ 受此影响日本国债收益率创下历史新高，掉期市场对央行加息的预期急剧降温。
⑹ 日本实际利率仍深陷负值区间，为套利交易提供持续动力。
⑺ 日本持有3.62万亿美元海外净资产，但全球市场波动并未触发大规模资金回流。
⑻ 日元套利交易机制使日本长期保持全球最大债权国地位，但资金回流动力不足。
⑼ 分析师指出，当负面冲击主要来自国内时，日元难以发挥传统避险功能。
⑽ 投资者需关注政策立场与市场预期的背离，日元走势将取决于国内政策与国际环境角力结果。。
