知秋
基本面
1）停摆进展与美元脉冲：美国参议院通过经修订的临时拨款法案并推进至众议院，若两院通过并最终由总统签署，联邦部门将重启。消息落地本身减少制度性不确定，引发美元小幅“风险溢价回吐后的企稳”。与此同时，停摆解除后，被延迟的宏观数据将集中补发，美元面临信息密集期引发的波动率上行，而非单向驱动。
2）美联储路径与“数据阈值”：美联储10月会议已明确，降息是风险管理取向，12月决议将继续数据依赖。当前衍生品定价显示，12月降息概率为62.4%。这意味着任何指向劳动力需求放缓的信号，都可能推动“再降预期”升温，从而压制美元利差溢价，反向利好加元；反之，若数据韧性超预期，则汇价将测试上方阻力簇。
3）加拿大端的约束：加拿大统计局上周公布，10月失业率由7.1%下降至6.9%，好于7.1%的预期；就业增加66600人，连续两个月超预期增长。边际上，这为加元提供了内生支撑，抑制美元兑加元的持续拉升。部分机构观点称，已实施的累计275个基点降息需要时间传导，加拿大央行更有理由“观望”，这减少了短期再度宽松的迫切性。市场参与者调查显示，多数预计政策利率在2.25%维持至至少2027年年中，也有观点认为若外部环境恶化，2026年初可能再次下调。上述分歧将继续通过利差与预期波动传导至汇价。
小结：基本面是“美元边际企稳 vs. 加元端内生韧性”的拉锯。方向性催化集中在美国数据补发与劳动力线索，节奏取决于利差与风险偏好的动态平衡。
技术面：
日线K线图显示，汇价沿上升通道缓步走高，通道上轨近期对应高点1.4139；回撤低点依次见于1.3629、1.3725与1.3887，形态上呈现“阶梯式抬高低点”的趋势延续特征。当前价位1.4035处于通道中部区域，尚未破坏主趋势，但动能降温信号已出现：
MACD指标：DIFF=0.0030、DEA=0.0033、MACD=-0.0005。DIFF略低于DEA，出现轻微死叉，柱状图转负，提示短线动能进入均值回归阶段，更接近“整理/回撤”而非“加速上行”。
相对强弱指数（RSI 14）：RSI=54.4780，位于中轴上方但远未过热，属中性偏多。这与价格仍处上升通道之内的结构相互验证。
价格结构与关键位：
第一关注位为整数关口1.40，它与通道中线附近的历史成交密集区叠加，构成动态支撑；
二级支撑看向1.3887（上一段回撤低点），若跌破则打开指向1.3725与1.3629的台阶式支撑序列；
上方阻力先看1.4100附近，其后是1.4139的通道上沿阻力与前高。若出现有效突破并伴随柱状图重新转正与RSI上穿60，则可定义为趋势的量能再扩张。
形态解读：当前可视作上行通道中的一次技术性回撤后尝试重启；在MACD死叉未被修复前，追涨动能不足，更像“时间换空间”的整理。只要1.40未被有效跌破，趋势交易仍占优；反之，若收盘跌破且随后的回测失败，则短线转为箱体化的概率上升。
后市展望
情景一：温和偏多（概率取决于美国就业线索）
若ADP与随后密集数据表明劳动力需求尚可，12月降息概率（62.4%）回落，则利差与名义收益率对美元的支撑增强。价格上，1.4100将成为即时试探位；突破后将指向1.4139。若伴随MACD柱状图转正并放大、RSI上穿60并稳定，通道上沿可能被上行突破，目标转向更高的斐波那契扩展区。
情景二：偏空回撤（关注1.40的形态有效性）
若美就业线索转弱，或停摆后补发数据显示需求明显降温，市场将上修美联储降息路径，美元利差溢价受压。1.40一线若被收盘级别有效击穿且回测失败，日线将从“上升通道”向“高位横盘或箱体”转化，价格重心回落至1.3887；再失守，则台阶式下探1.3725与1.3629。此路径下，MACD死叉延续与柱状图“负值扩大”将提供技术确认，RSI回落至50下方将成为趋势拐点的信号之一。
