沐涵
日内重点关注
股市
在经历周二的大幅抛售后，美股周三全线反弹。乐观的企业财报与超预期的经济数据缓解了投资者对科技股估值的担忧，推动三大股指收高。道琼斯指数上涨0.48%，标普500指数与纳斯达克指数分别收高0.37%和0.65%。
尽管摩根大通首席执行官迪蒙警告资产价格过高令涨势稍缓，但市场仍将此前抛售视为健康回调。
ADP发布的全国就业报告显示，10月民间就业岗位反弹，增加了4.2万个。然而，劳动力市场仍显疲软迹象，部分行业持续裁员。另一份报告显示，美国服务业仍在扩张，但面临就业岗位流失和近三年来最高的投入成本。
国会的僵局导致美国政府出现史上最长停摆，这迫使投资者和依赖数据的美联储只能依靠民间部门编制的数据来判断经济状况。
个股方面，麦当劳因促销活动带动同店销售超预期而上涨2.2%；美国银行虽提高盈利目标却收跌2.0%；美超微因业绩不及预期重挫11.3%。
分析师指出，当前83%的标普500成分企业业绩超预期，三季度盈利同比增长达16.2%，远超季初预测。加之传统年末行情预期，投资者正以“逢低买入”心态看待短期波动。
金市
尽管美国ADP民间就业数据表现强劲，金价仍在避险买盘推动下显著走强。现货金价上涨1.3%，收于每盎司3983.89美元，12月交割的美国黄金期货同步收涨0.8%，报3992.90美元。
市场分析指出，尽管强劲就业数据通常意味着利率将在更长时间内保持高位，但全球股市震荡与对AI股票泡沫的担忧共同激发了避险需求。交易员表示，黄金在强于预期的就业数据背景下依然上涨，这一表现令多头感到欣慰。
与此同时，白银、铂金和钯金等贵金属全线跟涨，涨幅分别达到2.2%、1.7%和2.4%。投资者正密切关注美国最高法院就特朗普关税合法性举行的听证会，此举将为市场带来新的政策不确定性。
美国最高法院周三就特朗普大规模征收对等关税的合法性展开口头辩论。除了最高法院的自由派大法官之外，多名保守派大法官亦对特朗普关税的合法性表示质疑。最高法院首席大法官罗伯茨(John Roberts)表示，特朗普关税是对美国人征税，这始终属于国会的核心权力。特朗普担任总统时任命的三名大法官中，戈萨奇(Neil Gorsuch)和巴雷特(Amy Coney Barrett)也提出了质疑性问题，并深入探讨关税反对者的论点。
油市
油价周三延续跌势，布伦特原油与美国原油分别收跌1.43%和1.59%，报每桶63.52美元与59.60美元，双双创下两周以来最低收盘价。市场对全球石油供应过剩的担忧持续发酵，成为压制油价的主要因素。
美国能源信息署数据显示，上周原油库存意外增加520万桶，远超市场预期的60.3万桶，反映出炼油活动疲软与进口反弹的双重压力。然而，汽油库存骤降470万桶的强劲需求迹象，一定程度上缓解了油价跌势。
地缘政治方面，俄罗斯图阿普谢港因乌克兰无人机袭击而暂停燃料出口，加拿大政府则可能取消油气排放上限，这些因素共同加剧了市场对供应格局的复杂预期。
加拿大总理卡尼周二公布的预算计划显示，加拿大可能取消石油和天然气排放上限，这加剧了市场对潜在供应过剩的担忧。此外，据悉俄罗斯黑海港口图阿普谢已暂停燃料出口，而其炼油厂在周日乌克兰无人机袭击其基础设施后也停止了原油加工。
汇市
美元兑一篮子货币周三维持在五个月高点附近震荡，强劲经济数据持续支撑美元走势。美元指数当日基本持平于100.16，维持在5月下旬以来最高水平。
数据显示美国10月民间就业岗位增加4.2万个，远超预期，同时服务业活动也呈现回升态势，这缓解了市场对经济放缓的担忧。策略师指出，强劲的劳动力数据使激进放松货币政策的理由变得薄弱，投资者正重新评估利率前景。
汇市盘中出现风险情绪回暖，对风险敏感的澳元反弹0.3%，而避险日元则回吐早前涨幅。
市场密切关注美国最高法院关于特朗普关税合法性的听证会，此举可能重塑全球贸易与汇率格局。英镑在近期疲软后暂获喘息，市场静待英国央行与挪威央行的利率决议。
国际要闻
美最高法院关税案辩论进展：特朗普胜诉概率降低
美国最高法院周三就特朗普大规模征收对等关税的合法性展开口头辩论。除了最高法院的自由派大法官之外，多名保守派大法官亦对特朗普关税的合法性表示质疑。最高法院首席大法官罗伯茨(John Roberts)表示，特朗普关税是对美国人征税，这始终属于国会的核心权力。特朗普担任总统时任命的三名大法官中，戈萨奇(Neil Gorsuch)和巴雷特(Amy Coney Barrett)也提出了质疑性问题，并深入探讨关税反对者的论点。最高法院保守派大法官占多数，比例为6:3。最高法院可能会在12月宣布判决结果。预测平台Polymarket最新给出特朗普胜诉的概率为27%，低于辩论前的40%，并在听证会期间短暂跌至18%的新低。
加拿大央行将裁员10%，该国总理卡尼在秋季预算报告中寻求节省开支
一份备忘录显示，加拿大央行计划裁员10%，涉及约225名雇员，以响应总理卡尼（曾担任过加拿大央行行长和英国央行行长）的节约政府开支的要求。此次裁员将在未来几个月内进行，并于2026年6月底完成。这是该行努力实现到2026年底削减10%预算成本目标的一部分。该行还致力于在2026-28年间实现15%的预算削减，并承诺到2028年底再削减5%的公司层面支出。
俄总统普京：若美恢复核试验 俄将采取对等反制措施
当地时间5日，俄罗斯总统普京召开联邦安全会议，就美国意图恢复核试验等问题进行讨论。普京听取了俄国防部长别洛乌索夫、俄武装力量总参谋长格拉西莫夫等人的汇报。普京表示，若美国或其他《全面禁止核试验条约》缔约国进行核试验，俄方必将采取对等反制措施。普京责成外交部、国防部、各特种部门及相关机构进行研判，并提交经各方协调一致的建议方案。（央视新闻）
欧盟理事会就修改《欧洲气候法》达成一致
欧盟理事会5日宣布，各成员国就修改《欧洲气候法》达成一致并形成立场文件，欧盟理事会还批准更新欧盟及成员国2035年减排目标。 根据文件，欧盟理事会维持了欧盟委员会提出的中期气候目标——到2040年在1990年水平基础上减少90%的温室气体净排放。这一立场文件将作为欧盟理事会与欧洲议会后续“三方会谈”的基础文本。欧洲议会将形成自身立场，欧盟委员会、欧盟理事会及欧洲议会将就最终立法版本展开磋商。 欧盟理事会同时引入减排相关措施，如成员国可自2036年起通过购买国际碳信用额度，抵消不超过1990年排放总量5%的减排任务、允许成员国在不同领域和政策工具之间灵活调配，在不影响整体进展的前提下解决个别领域的减排不足问题等。（新华社）
ADP就业增长强于预期 小企业就业增长乏力引起担忧
ADP周三报告称，10月美国私营企业的就业增长略强于预期。贸易、交通和公用事业行业新增47,000个岗位，抵消了其他多个行业的岗位流失。尽管人工智能推动了科技行业的繁荣，但信息服务行业减少了17000个岗位。其他出现岗位流失的行业包括专业及商务服务、其他服务和制造业，尽管特朗普总统通过关税试图将工厂岗位带回美国，但制造业仍面临困境。所有新增岗位均来自拥有至少250名员工的公司，该类别新增76,000个岗位，而小型企业流失34,000个岗位。ADP首席经济学家内拉·理查森表示，小企业覆盖四分之三的岗位，因此小企业就业增长乏力令人担忧，这也是经济复苏乏力的原因之一。尽管就业增长有限，薪资仍在上涨。留任员工的年薪同比增长4.5%，与9月持平；跳槽员工薪资上涨6.7%，略高于上月。
俄副外长称俄美领导人会晤条件尚未成熟
俄罗斯外交部副部长里亚布科夫5日表示，目前尚未达成俄罗斯总统普京与美国总统特朗普举行领导人会晤所需的条件。里亚布科夫指出，任何此类高级别峰会均需经过深入准备，并对各方面议题进行周密考量。他坦言，截至目前，组织“普特会”的若干条件仍未满足，但强调两国外交部门正就此持续开展各项工作。
美交通部长：美国40个主要机场运力将削减10%
当地时间5日，美国交通部长达菲确认，美国40个主要机场的运力将削减10%。达菲此前警告称，若政府“停摆”持续，交通部可能被迫关闭部分空域，以应对人员短缺与航空安全压力。美国长期面临空中交通管制人员短缺的难题，许多空管员在政府“停摆”前就已被迫超时上班。联邦政府“停摆”以来，约1.3万名空中交通管制员和负责机场安检工作的约5万名员工被迫无薪工作，请病假的员工日渐增多。
国内要闻
第八届虹桥国际经济论坛“人工智能国际标准赋能产业升级”分论坛举办
11月5日，第八届虹桥国际经济论坛“人工智能国际标准赋能产业升级”分论坛在国家会展中心（上海）举办。市场监管总局副局长束为、上海市人民政府副市长陈杰出席分论坛并致辞。分论坛上，国际标准化组织（ISO）副主席贾维尔·加西亚、国际电工委员会（IEC）副秘书长吉勒·索内特、中国科学院院士郭旭、欧洲电信标准化协会（ETSI）前总干事卢易思，以及华为、西门子、中兴通讯、OPPO等国内外知名企业负责人围绕“人工智能国际标准赋能产业升级”主题发表演讲并开展专题讨论。分论坛还发布了《人工智能 大模型》等国家标准外文版、人工智能标准国际合作倡议及《2025人工智能科技伦理及审查评估研究报告》英文版等三项成果。（市场监管总局）
商务部副部长盛秋平：中国经贸深入全球经济，投资中国金字招牌持续擦亮
在11月5日下午举行的第八届虹桥国际经济论坛“金融助力全球经贸发展”分论坛上，商务部副部长盛秋平表示，2025年前三季度，社会消费品零售总额达到了36.59万亿元，全年有望突破50万亿元，进口约20万亿元，进一步稳固全球第二大消费市场和进口市场。从国际市场看，货物贸易增长4%，服务贸易前8个月增长7.4%，出口国际市场份额上半年升至14.2%，对共建“一带一路”国家进出口占比升至51.7%，新设外商投资企业增长16.2%，投资中国金字招牌，持续擦亮。对外非金融直接投资增长4.8%，规模稳居全球前三。越来越多中国企业走出去参与全球布局，开展产供链全球合作。中国经贸更加深入的融入全球经济。
