塔伦
【欧盟短债发行利率倒挂，三月期收益率意外走高】
⑴ 欧盟委员会最新国债拍卖结果显示，三月期票据平均收益率为1.953%，明显高于市场预期。
⑵ 六月期票据发行收益率为1.977%，与三月期品种利差收窄至仅2.4个基点，呈现平坦化特征。
⑶ 十二月期票据以2.012%的收益率完成发行，但较短期品种的溢价有限，反映市场对远期流动性宽松的预期。
⑷ 短端收益率曲线呈现异常走势，三月期收益率接近六月期水平，显示市场对近期货币政策走向存在分歧。
⑸ 此次拍卖结果可能受欧盟财政前景与央行政策预期共同影响，投资者要求更高短期风险补偿。
⑹ 整体发行利率仍处于相对低位，表明市场对欧盟主权信用保持信心，融资环境维持宽松
⑺ 投资者需关注后续长债发行利率，这将检验市场对欧盟财政可持续性的真实评估。
