塔伦
【俄罗斯通胀预期上调，央行降息空间受限】
⑴ 路透调查显示分析师将俄罗斯2025年通胀预期从6.5%上调至6.9%，与央行6.5%-7%的预测区间一致。
⑵ 2026年通胀预期设为5.4%，仍高于官方目标水平，反映价格压力持续存在。
⑶ 经济增长预期维持不变，2025年GDP增速预估仍为1.0%，显示经济复苏力度有限。
⑷ 卢布汇率预期改善，12个月后美元兑卢布预估从97.7下调至94.2，显示货币贬值压力缓解。
⑸ 央行关键利率预计在2025年底前从当前16.5%降至16.0%，降息幅度仅为50个基点。
⑹ 通胀预期上调主要受政府增税计划影响，财政政策变化加剧价格上行风险。
⑺ 央行在平衡通胀控制与经济增长方面面临挑战，货币政策宽松空间受到制约。
⑻ 实际利率水平依然高企，尽管通胀上升，但央行仍需维持紧缩立场以锚定价格预期。。
