塔伦
【供应过剩压制地缘风险，2025年油价前景依然低迷】
⑴ 路透调查显示，尽管存在地缘政治风险，但供应充足与需求疲软将继续抑制油价表现。
⑵ 36位分析师预测2025年布伦特原油均价为67.99美元/桶，较上月预估仅上调0.38美元。
⑶ 美国原油2025年均价预期为64.83美元/桶，略高于9月预估的64.39美元。
⑷ 今年以来布伦特和美國原油均价分别为69.27美元和65.92美元，当前预测低于实际水平。
⑸ OPEC+持续增产抵消地缘风险影响，自4月以来已将产量目标提高270万桶/日。
⑹ 该组织倾向于12月再次小幅增产，延续逐步放松减产限制的政策路径。
⑺ 分析师预计2026年石油市场将出现供应过剩，过剩规模在19万至300万桶/日之间。
⑻ 需求增长预测区间为65万至200万桶/日，主要依赖中国经济增长推动。
⑼ 美国对俄罗斯石油公司制裁与中东停火脆弱性构成主要地缘政治风险因素。
⑽ 供应增长、需求放缓与地缘不确定性之间的平衡将继续主导2025年油价走势。。
