美国总统唐纳德·特朗普寻求缓解与中国的贸易关系，受此影响，周一（10月20日）亚欧时段铜价一度上涨逾1%。

上周在伦敦举行的伦敦金属交易所周（LMEWeek）上，金属行业的贸易商、生产商与采购商齐聚一堂，会议整体氛围偏向乐观，目前行业正逐步消化此次会议的影响。此前，一系列矿山停产及供应紊乱推动金属价格逼近历史高位，全球主要贸易商正迎来有史以来盈利最丰厚的一年。由于中国对原生铜的消费量占比较大，本文额外描述了中国对铜需求的动态情况。

美国与印度已逐步接棒成为全球铜需求的核心新引擎

潘穆尔·利伯勒姆（PanmureLiberum）分析师汤姆·普莱斯（TomPrice）表示：“中国铜消费增速与库存累积节奏均将放缓。

分析师指出未来十年，伴随中国铜需求增速放缓，印度和美国的铜消费量将实现对中国的超越。

中国长期主导的工业扩张与基础设施建设，曾是驱动铜价攀升的核心动力——25年间铜价从每吨1500美元飙升至每吨1万美元以上。

分析师指出，未来供需关系、价格弹性等核心变量对铜价的定价影响力将持续提升。对于铜产业链的生产商、消费商、贸易商及投资者而言，需主动适配市场多维度驱动因子的动态变化。

当前铜市场正回归传统驱动逻辑，设备更新周期主导定价

受美国及其他经济体推动本土制造业回流的影响，中国今年精炼铜需求（市场预估1500万吨）或面临下行压力。

中国以外地区的铜需求则预计呈现增长态势，核心驱动来自支撑人工智能产业的数据中心建设，以及全球电网基础设施升级需求。

普莱斯表示：“中国已基本完成包括配电网在内的基础设施建设，后续基建活动强度将回落至与实际需求匹配的水平。

机构预测：未来铜需求仍有空间

其预测显示，2031年中国铜需求较2026年将下降6%。普莱斯进一步预测，2031年中国原生铜消费量占全球总量的比重将降至52%（约2700万吨），较2016年的57%明显回落。

其预计2031年美国铜需求将接近220万吨，较2026年增幅近50%；印度铜需求则将突破100万吨，增幅超30%。

分析师预计，特朗普政府还将对铜管材、铜线材征收50%关税，以此推动本土铜加工产业生产。

十年前美国能源部在最新一次电网基础设施评估中便指出，美国70%的输电线路使用年限已超25年。与此同时，印度正加速扩大输电网络，以支撑其2030年非化石能源电力装机容量达500吉瓦的目标落地。

亚洲咨询机构基准矿物情报（BenchmarkMineralIntelligence）预计，2025-2030年间，中国同期铜需求及电力基础设施铜需求的增长预测，分别为4%和11%，而其他国家的铜需求将增长25%，总量达920万吨。

该机构（BMI）进一步预计，电力基础设施（含电网、发电设施、数据中心及电信设施）的铜需求增幅将达35%。

但是值得注意的是“基础设施现代化”西方的电网现代化以现有基础设施改造为主，这一进程将呈渐进式推进，且铜消耗强度远低于中国此前从零起步的大规模建设阶段。

金属咨询公司CRU首席分析师罗伯特·爱德华兹（RobertEdwards）此前曾预计，中国需求对铜价格的影响力将在数年内减弱，但中国在电动汽车、可再生能源及电网领域的持续投资，使得这一预期未能兑现。

CRU预测，截至2030年，中国再生铜与原生铜合计消费量占全球的比重，将从2015年的59%（2762万吨）降至57%（3136万吨）。爱德华兹指出，中国铜需求增长潜力已处于较低水平，未来全球铜需求增长动能将更多由其他地区贡献。

技术分析:

LME铜价分时图显示，多头的阻力位在10737附近，而近期支撑在10614附近目前铜价靠近支撑，表现偏弱，如果铜要回归升势，第一步需要突破10737，这样可以化解上方头部压力。


（LME铜分时图）

LME日线图显示，铜价围绕上升通道运行，目前运行在中轨和下轨之前，值得注意的是铜价已经多次测试下轨且均有支撑，这里铜价如果不乘势向上发展而跌破下轨，则预示着后期则会面临较长时间调整。


（LME铜日线图，来源:易汇通）

北京时间19:20，LME铜现报10603美元/吨。