周一（10月20日）美元兑日元走出冲高回落加探底回升走势，总体上涨0.03%交投于150.65附近，上周六（10月18日）日本维新会背叛在野党，与自民党开展结盟谈判，之后周日，日本自民党与维新会释放了组建联合政府的计划。若自民党高市早苗出任首相，投资者预计日本央行将维持鸽派利率政策前景。

此事同时引发市场对过度财政支出及宽松货币政策的预期，进而导致日元日内出现阶段性抛售压力。该新联合政府根基薄弱且仍属少数派，若要推动任何法案落地，仍需获得其他反对党的支持。

高市早苗当选概率增加压制日元

“日本自由民主党（自民党）与日本维新会已达成组建联合政府的共识。目前两党在众议院共持有231个席位——距离多数席位仍差2席。新联合政府虽具备足够票数在明日选举高市早苗为日本首相，但在推进其大规模财政议程时将面临约束。”

这一局面对日元构成利空——市场预计高市早苗将推出大规模经济刺激支出计划，而此举将制约日本央行推进政策正常化路径的节奏。

三菱日联金融集团（MUFG）高级外汇经济学家李·哈德曼表示：“市场参与者目前将密切关注新联合政府将制定何种财政计划。”

美日实际利率利差限制日元贬值空间

日本短观（Tankan）企业调查数据显示，实际GDP增长正处于持续复苏通道，核心通胀也在稳步向日本央行2%的目标靠近。综上，美元兑日元当前交易水平已显著高于美日国债收益率利差所隐含的合理区间，后续仍存小幅下行空间。”

若要进一步捕捉日本利率前景的线索，投资者需重点关注日本央行10月30日发布的货币政策声明——当前市场普遍预期该行将维持0.50%的借贷利率不变。

日本央行货币政策或维持不变

此外，受全球贸易不确定性扰动，日本央行（BoJ）在本月会议上或维持现有政策不变。不过，日本央行副行长内田新一已于周五表态，若物价走势与经济运行状况符合该行预期，央行将继续推进加息进程。

央行内部依然不乏加息的声音

“日本央行（BOJ）董事会成员高田肇重申其鹰派立场，明确表示当前是上调政策利率的关键契机。回顾9月日本央行货币政策会议，9名董事会成员中有2人（高田肇与田村直树）支持将政策利率上调25个基点至0.75%，其余成员则投票支持维持0.50%的政策利率不变。”

布朗兄弟哈里曼银行（BBH）外汇分析师团队指出，美元兑日元周五曾短暂下破149.50，随后逐步回升至150.75水平，此分析团队称“我们认同高田肇的观点，并预计日本央行将在10月30日即将召开的会议上重启加息（市场当前已计价26%的加息概率）。

高田肇此前已明确表态支持前首相安倍晋三的经济政策框架，该框架核心是通过大规模财政支出与货币刺激组合提振经济活力，暗示加息与其他扩张性政策可以一同使用。

技术分析：

美元兑日元守住上升通道中轨，MACD，RSI继续维持看涨，第一压力位为150.91，之后是上方头部形态的152.58，涨过此价位美元兑日元的头部风险将被破解。

下方支撑为通道中轨，以及远处的149整数关口。


（美元兑日元日线图，来源:易汇通）

北京时间20:59，美元兑日元现报150.65/64。