周三（2月11日）欧洲时段现货黄金展开了一波快速的拉升，金价近期在5000点上方整理，刚刚尝试突破了5100关口，目前交投于5107.9美元/盎司。

市场目前在定价美国数据的坏消息以及美国对伊朗可能展开的行动，同时等待美国非农就业数据报告。

本轮金价走强，主要源于市场对美国经济数据的悲观定价、美伊地缘局势不确定性升温，同时市场正静待受政府停摆影响而延迟发布的美国非农就业数据，该数据将成为短期金市的核心风向标。

重磅事件：“双重披露”非农来袭短期波动或放大

受联邦政府停摆打乱数据发布节奏影响，美国劳工统计局（BLS）将于今日晚21:30补发非农数据和失业率数据，同步发布1月招聘数据与2025年度就业数据基准修正值。

这种罕见的“双重披露”模式，将显著提升数据对市场的敏感度与波动传导效应，成为左右短期金价方向的核心变量，但由于去年9月BLS曾提国全年下修90w的说法，而且非农整体数据在低位运行，所以主要的观察重点还是失业率，以及失业率是否会揭穿4.4%的关键阈值。

地缘博弈：美伊边谈边压避险需求持续升温

美伊局势呈现“谈判与军事威慑并行”的态势，持续为黄金提供避险支撑：

军事施压升级：特朗普周二表态，正考虑向中东增派第二艘航母，强化对伊军事压力；美军已在波斯湾部署航母战斗群，驻卡塔尔基地也出现备战迹象，特朗普警告若谈判失败将采取“非常强硬措施”。

谈判重启但分歧明显：在阿曼斡旋下，美伊已重启谈判，伊朗称会谈为后续磋商铺路，但坚守解除制裁、铀浓缩权利等核心诉求；美国试图将弹道导弹计划纳入谈判，伊朗明确拒绝该议题，双方在制裁解除、地区安全安排等关键问题上分歧显著。

潜在行动受限：美国政府内部曾讨论扣留更多伊朗石油运输油轮，因顾虑伊方报复与全球油市冲击，目前尚未付诸行动。

此外，以色列总理内塔尼亚胡计划于周三与特朗普会面，试图推动协议限制伊朗导弹计划，进一步加剧地缘局势的复杂性。

市场前瞻：美元美债双弱降息预期持续强化

在非农数据公布前，美国债市与汇市已提前反应：10年期美债收益率下行1.2个基点至4.132%，美元指数下跌0.19%至96.67。

市场普遍预期，若1月就业数据重现疲软，将进一步强化美联储降息预期。

在近期零售数据超预期乏力的背景下，任何额外疲软信号都将推动美联储更接近降息。

若本周五通胀数据同样保持温和，市场对政策转向的定价或将进一步前置，交易员已提前为潜在经济放缓信号布局。

金价核心支撑：三重逻辑筑牢多头基础

当前金价维持强势格局，核心得益于三重关键支撑：

宽松预期托底：市场提前定价美联储政策转向，宽松预期下美元与美债收益率承压，为非孳息资产黄金提供估值支撑，甚至有机构认为6月之前就有降息的机会。

央行购金稳盘：全球各国央行持续推进购金进程，成为金价长期上行的“压舱石”。

地缘风险催化：全球地缘政治格局的不确定性仍存，各类风险事件为黄金的避险需求提供持续催化。

长期来看，全球央行增持黄金的趋势未变，叠加市场对全球债务问题与地缘局势的担忧情绪升温，以及美国白宫对美联储的干预，金价进一步走高仅是时间问题。

总结与技术分析：

目前对黄金来说都是好消息，所以金价也持续反弹至5100的关键水位，5125是近期最关键的多空分水岭，是定义本次反弹是否有反转机会的点位。

目前金价在非农数据发布之前正在提前定价利空，但除非失业率跌破4.4%，否则这里高概率走出利空出尽，黄金见短期高点的走势，但是非农数据存在多项可能超预期的点，一旦超预期情况出现，利空出尽之前金价还会有向上较大的的脉冲空间。

但中长期，地缘政治未见消退，白宫对美联储的干预利空美元，金价整理后依然有充分的上涨理由，也依然可以布局。


（现货黄金日线图，来源:易汇通）

北京时间20:28分，现货黄金现报5096.5美元/盎司。