美联储如期宣布降息25个基点，将利率降至4.0% - 4.25%区间，重启自去年12月以来暂停的降息步伐，整体决议符合市场预期，并无意外，这也是为什么给大家强调没有熬夜的必要性，凌晨看数据，和早上看数据是一样的。

本次美联储决议及鲍威尔发布会有几个关键要点：一、降息节奏：拒绝“激进”，倾向“渐进”

尽管米兰等部分观点认为应降息50个基点，但鲍威尔明确表态，美联储当前无需过快降息，仍将维持“一次一降”的渐进节奏。市场预期，10月、12月大概率会延续这一降息步调，为后续货币政策走向定下“稳健”基调。

二、影响降息的关键因素：就业差成了降息主因，通胀压力依然可控。

1.就业市场：下行风险加剧，成本次降息核心推手

当前就业市场表现疲软，下行风险持续上升。无论是ADP数据还是非农数据，整体表现均不及预期，本月非农数据更是“极其拉胯”。从调整数据来看，3月份之前非农就业人数累计下调91.1万人，过去15个月（截至5月）累计下调120万人，就业市场的低迷成为主导本次降息的关键因素。

2.通胀水平：略有上升但可控，关税影响有限

美联储对通胀的表述显示，当前通胀虽有所上升，但仅处于“略高”水平，未出现超预期的大幅上涨。关税对通胀的影响区间在0.3% - 0.4%，整体影响较小。此外，核心PCE数据为2.6%，通胀整体处于可控范围，这也为后续持续降息提供了有利条件。

三、黄金市场：长期看涨逻辑不变，短期震荡待布局

从本次美联储决议来看，降息持续、就业疲软、通胀可控的组合，支撑黄金长期看涨逻辑不变。不过，黄金价格在触及3700关口后出现上升停顿，短期大概率维持区间震荡。

短线方面，昨日围绕3660 - 3665支撑位布局多单，目标3685 - 3690，咱们也是顺利吃到了肉，本月持续保持完胜。今日需继续关注高位震荡走势，回撤后仍以看涨布局为主：

黄金在冲击3700美元上方之后出现回调动作，这个下跌依然看做上升中的调整动作，没有只涨不跌的多头，也没有只跌不涨的空头，再强的多头也需要次级调整的出现。我们当下正处于黄金的大牛市，而且在黄金的历史上市绝无仅有的大上升浪。不要因为一点倒车的出现而恐慌！

当然，做多看涨也不是盲目的做，还是要有逻辑性，当下出现3700承压的整顿阶段，注意高位的拉扯即可。下方关键支撑位3647，触及可考虑进场看涨。