梦中有蝶
市场已将降息概率降至接近零，期货定价显示美联储最早也要到9月、甚至10月才会考虑宽松，且全年仅可能一次降息。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）及其同事必须在多重矛盾力量中艰难权衡，维持联邦基金利率在3.50%-3.75%区间的可能性极高，经济与利率预测更新也预计不会有重大变化。
市场预期：本周维持利率不变，短期宽松希望基本破灭
根据芝加哥商品交易所（CME Group）的美联储观察工具，市场对本周降息的概率已降至接近零。
战争爆发前，交易员曾预期6月降息25个基点，9月再降一次，甚至视数据而定可能第三次。但伊朗冲突及其对油价与通胀的冲击，彻底改变了市场预期。目前，市场仅定价年底一次降息，且时间点推迟至9月或10月。
罗素投资的高级投资策略师林贝晨（BeiChen Lin）表示：“美联储本身几乎已确定3月会议维持利率不变，但鲍威尔主席关于未来利率路径的任何暗示都将至关重要。”她补充说：“总体而言，美国经济仍保持稳健，这意味着进一步降息的门槛可能相当高。”
战争爆发前，市场预期美联储将在6月降息，随后年底前至少再降一次。但伊朗战争及其对油价与通胀的影响，迫使市场重新评估美联储路径。美联储官员通常倾向忽略短期油价冲击，但当前能源危机规模空前，通胀预期已显著抬升，美联储难以视而不见。
鲍威尔表态备受关注，任期倒计时增添不确定性
本次会议将是鲍威尔作为美联储主席的倒数第二次议息会议，市场对他的表态格外敏感，鲍威尔需在会后声明中平衡通胀、就业、经济增长与政策路径的表述。
美国银行的美联储观察团队在一份报告中指出：“4月降息几乎已被完全排除，鲍威尔引导市场的能力，将取决于市场是否认为他的评论代表委员会共识，而非个人观点。”他们补充说：“即便抛开这一限制，鲍威尔的工作也十分艰难。”
前美联储副主席罗杰·弗格森（Roger Ferguson）表示，他预计委员会在会后声明中将对通胀、失业、经济增长与政策路径保持“谨慎”表述。他指出：“所有人都在关注，他们会说些什么，如果有的话是关于未来以及他们如何看待风险平衡的变化。”
在就业市场与通胀的权衡中，弗格森更倾向关注价格。他表示：“我更担心通胀上升。美联储有2%的目标，他们已经偏离这个目标多年。”他补充说：“到某个时候，人们会开始质疑美联储是否真的在瞄准2%目标，所以我对此更加担忧。”
点阵图或维持谨慎基调，市场关注美联储对冲突影响的评估
投资者将通过经济预测摘要（SEP）与备受关注的“点阵图”深入了解委员会思路。去年12月点阵图显示今年仅再降息25个基点，对“中性利率”的中位数估计维持在3%。鉴于伊朗局势紧张，市场预计3月点阵图不会有重大变化。
摩根资产管理的首席全球策略师戴维·凯利（David Kelly）表示：“从他们的沟通看，他们很可能强调中东冲突为通胀与就业前景增添了进一步不确定性，但他们的预测可能与三个月前惊人相似。”
政治阴影笼罩美联储，特朗普持续施压降息
美联储仍笼罩在政治阴影之下。特朗普总统多年来一直公开施压美联储，特别是鲍威尔，要求大幅降息。
周一（3月16日）在媒体面前，特朗普再次抨击鲍威尔，称其应召开特别会议降息。他表示：“现在降息有什么更好的时机？三年级学生都知道。”
然而，特朗普自己的司法部正阻碍鲍威尔继任者凯文·沃什（Kevin Warsh）的提名确认。哥伦比亚特区联邦检察官珍妮·皮罗（Jeanine Pirro）对鲍威尔发起的美联储总部翻新项目刑事调查尚未结束，北卡罗来纳州共和党参议员汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）已承诺将阻挠沃什提名在参议院银行委员会推进，直至调查结束。这意味着鲍威尔可能留任至5月任期结束。
总体而言，伊朗战争引发的能源冲击与通胀预期回升，正迫使美联储在本周议息会议上维持谨慎立场。市场对短期降息的希望已基本破灭，美联储需在通胀上行风险与经济增长放缓之间艰难权衡。
鲍威尔作为主席的最后几次表态，将对市场预期产生重大影响。若美联储维持高利率基调并下调降息预期，美元与美债收益率可能进一步走强，而股市与成长股将面临更大压力。
投资者需密切关注周三FOMC声明、点阵图更新以及鲍威尔新闻发布会，以评估货币政策真实路径。
短期内，美联储维持利率不变的可能性极高，美元相对强势格局或将延续，而伊朗战争的长期化风险将继续为全球金融市场注入高度不确定性。
