沐涵
【滞胀阴影笼罩美债，恐慌指标飙至九个月新高】
(1) 美国国债波动率升至九个月来高点。衡量债券市场恐慌程度的ICE美银波动指数攀升至去年6月以来最高水平，主因伊朗战争加剧通胀担忧，并颠覆了交易员对美联储政策路径的预期。
(2) 油价高企加剧通胀担忧，不仅损害美债的实际收益，也抑制了其避险吸引力。美国总统特朗普和伊朗方面均发表强硬言论，使冲突持续时间的不确定性增加。对通胀和政府支出动态敏感的30年期美债收益率已升至一个月最高，交易员进一步减少对美联储2026年降息的押注。
(3) Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre表示：“作为债券投资者，我们必须开始考虑滞胀的可能性，滞胀总是会造成巨大的不确定性。”。
