知秋
【财信期货：农产品板块多数走强 棕榈油谨慎偏多】
⑴ 棕榈油方面，尽管美国及国际能源署宣布释放战略储备，但释放速度远低于供应缺口，有机构认为海峡不通导致放储无效。操作上，油脂与原油关联度高，波动加大，但中线偏多格局未变，需严苛开仓点位并控制仓位。现货市场，广东24度棕榈油上涨280元至9730元。
⑵ 豆粕方面，原油飙升带动植物油走强，进而推高进口大豆成本，是豆粕走强的主要逻辑，此外农产品避险需求也不可忽视。短期豆粕预计主要跟随中东战事走向被动运行。国内豆粕库存仍居高位，但压力下降速度偏快，环比上支持豆粕偏强运行。
⑶ 玉米方面，北港库存同比仍然较低是价格偏强运行的主要逻辑，但下游企业亏损和天气回暖或限制短期上涨动力。从估值看，目前玉米价格已相对偏高，建议回撤后逢低多为主。
⑷ 生猪方面，母猪存栏绝对值仍高于正常保有量水平，叠加生产性能优秀，中期供应仍然偏大。短期来看，前期入场二育尚未消化完毕，出栏逐步恢复，供应仍强，叠加年后需求疲软，现货持续走弱，建议逢高空为主。
⑸ 鸡蛋方面，年后购销恢复缓慢，物流尚未完全恢复，目前以产区内销为主。从供需看，2、3月份供应仍大，且终端需求处于淡季，建议逢高空为主，关注后续贸易商补库节奏。
