周五（2月13日）欧盘时段，国际原油市场呈现先抑后扬态势，最终维持稳定运行。这一走势背后，是投资者对供需格局、地缘政治等多重因素的综合权衡，市场多空力量暂时达成平衡。WTI原油盘中报63.15美元/桶，涨幅0.49%。

尽管周五油价企稳，但受周四近3%的大幅下跌拖累，WTI原油大概率录得周线下跌，连续第二周小幅下行，反映市场对供应过剩的担忧尚未完全消除。



供需层面

供应端与需求端的双向博弈成为影响油价的核心因素。供应端方面，欧佩克+成员国倾向于从4月起逐步恢复原油增产，以应对即将到来的夏季燃料需求高峰，此举将直接对冲需求复苏动力，对油价形成压制，受此预期影响，周五早盘布伦特原油一度跌至每桶66.89美元。

同时，美国周五放松对委内瑞拉能源部门制裁，颁发两份通用许可证，允许全球能源企业在当地开展油气项目、洽谈投资，美国能源部长透露，其控制下的委内瑞拉石油销售额已超10亿美元，未来数月还将带来50亿美元收入，委内瑞拉原油供应的逐步恢复将进一步充实全球供应。

需求端方面，美国1月消费者物价指数（CPI）数据释放利好，整体通胀增速低于预期，核心通胀温和回落，主要得益于汽油价格走低和租金通胀放缓，这推动市场预期美联储后续可能进一步小幅下调利率。

BOK Financial高级副总裁兼交易主管丹尼斯·基斯勒表示，通胀趋稳为利率调整提供空间，利率下调将提振风险偏好，间接支撑原油需求，成为油价企稳的重要支撑。

地缘层面

地缘局势的微妙变动持续影响原油市场风险溢价，成为油价波动的重要变量。中东地区，本周早些时候美伊紧张局势升温，市场担忧霍尔木兹海峡原油运输通道受阻，推动油价短暂走高；而美国总统特朗普称，华盛顿方面可能在未来一个月内与伊朗达成相关协议，缓解了市场对中东局势升级的担忧，成为周四油价大幅下跌的重要原因。

欧洲方面，俄罗斯周五宣布，下一轮乌克兰和平谈判定于下周举行。基斯勒指出，美伊、乌俄谈判的进展将主导近期市场走势，当前原油价格中已包含每桶5至7美元的地缘政治溢价。


（WTI原油日图 来源：易汇通）

总结展望

综合来看，当前国际原油市场处于多空因素交织的平衡状态。供需层面，欧佩克+增产、委内瑞拉制裁放松带来供应压力，而美国利率下调预期支撑需求复苏；地缘层面，美伊、乌俄谈判进展仍存在不确定性，影响市场风险溢价。后续油价走势将主要取决于欧佩克+增产计划的具体落地情况、美国利率调整节奏以及地缘政治局势的发展，投资者将持续保持密切关注。