昨日（2月11日）公布的美国非农就业报告表现强劲，一度点燃市场对美元的乐观情绪。数据显示就业增长超预期，市场迅速反应，认为美联储短期内降息的可能性降低，美元因此短暂走高。然而，这波上涨并未持续，美元随后迅速回吐涨幅，甚至再度陷入震荡格局。这一反常走势引发市场关注——明明是利好数据，为何美元无法乘势而上？



分析认为，市场可能已经“消化过度”，或正采取观望策略。尽管经济数据自年初以来整体向好，显示美国经济韧性仍在，但交易员并未因此加大对美元的押注。原因在于，更大的风险事件即将到来——美国消费者物价指数（CPI）周五即将发布。相比就业数据，通胀才是决定美联储货币政策方向的核心指标。因此，即便非农亮眼，市场仍选择按兵不动，等待更具决定性的信号。

这也暴露出当前市场的矛盾心理：一方面看到经济复苏迹象，另一方面又担心通胀反复可能打乱政策节奏。若CPI数据强劲，美元有望真正开启反弹之路；但若数据疲软，则可能进一步强化市场对美联储未来宽松的预期，压制美元表现。

欧元静如止水？其实暗流涌动

与美元的波动相比，欧元近期走势显得相对平静。当前欧元兑美元汇率停留在1.1870附近，处于1.1840至1.1920的狭窄区间内整理。表面上看，欧元缺乏方向性突破，但这种“平静”恰恰反映了市场在关键节点前的谨慎态度。

欧洲央行近期维持利率不变，并强调其政策将高度依赖后续经济数据，尤其是通胀走向。尽管欧元曾在今年初触及1.20关口，但央行高层并未表现出强烈干预意愿。副行长德金多斯更公开表示，年初的上涨“并不戏剧性”，释放出对汇率波动容忍度较高的信号。这意味着，只要通胀未失控，欧洲央行不会轻易出手打压或支撑欧元。

不过，潜在的风险依然存在。如果未来公布的通胀数据持续偏弱，市场可能开始提前定价欧洲央行在2026年下半年启动降息的可能性。一旦这种预期升温，欧元将面临下行压力。目前来看，欧元区通胀仍是政策制定者的首要关切，任何偏离2%目标的长期趋势都可能引发新的市场波动。

技术面僵局待破，关键指标透露微妙信号

从技术图形观察，欧元兑美元正处于一个多空拉锯的关键阶段。当前价格夹在1.1840支撑位与1.1920阻力位之间，形成典型的盘整格局。这种走势通常出现在重大数据发布前，表明交易者普遍持观望态度，不愿贸然下注。



目前最大的催化剂，正是即将公布的美国CPI数据。该数据不仅关乎美联储政策路径，也将直接影响美元走势，进而决定欧元兑美元能否打破区间束缚。若CPI高于预期，美元可能强势反弹，推动汇价下探1.1840甚至更低；反之，若CPI不及预期，美元承压，欧元则有望挑战1.1920乃至更高位置。

决战时刻临近，市场屏息等待“引爆点”

当前外汇市场的主线逻辑清晰：美元走向取决于通胀数据，欧元则受制于欧洲央行的政策耐心与市场对其降息前景的预期。两者交汇于欧元兑美元这一关键货币对，使其成为全球资金关注的焦点。

在非农数据已被“消化”的背景下，市场注意力已完全转向即将发布的CPI报告。这份数据或将打破当前的平衡格局，成为推动行情突破的“导火索”。无论是美元重拾升势，还是欧元借机反攻，都需要这场“数据风暴”来点燃。

接下来几天，1.1840和1.1920这两个价位将成为多空争夺的生命线。一旦有效突破，可能引发连锁反应，带动其他主要货币对联动调整。而在这一切发生之前，市场仍将维持谨慎，等待那个能改变一切的数字揭晓。