塔伦
【关税冲击下的两难，欧央行称货币政策是有效对冲工具】
⑴ 欧洲央行经济学家在一篇博客文章中表示，美国对欧洲商品加征的进口关税会削弱欧元区增长并降低通胀。
⑵ 然而，受关税冲击最严重的行业恰恰对利率变化最为敏感。
⑶ 因此，实施更宽松的货币政策可以抵消由此产生的通胀下行压力，并支持经济活动。
⑷ 经济学家量化指出，在导致欧元区对美出口下降1%的关税冲击发生约一年半后，消费者价格通胀将降低约0.1%。
⑸ 在工业领域，虽然产出会因关税上升而大幅下降，但也会因货币政策放松而强劲扩张。
⑹ 他们总结道：“这表明，货币政策仍然是抵消（关税引发的）通货紧缩压力、并缓冲更高贸易壁垒拖累的有力工具。”
⑺ 这一分析揭示了在外部贸易冲击下，央行面临的通胀与增长权衡，并强调了国内货币政策在应对外部冲击时的潜在效力。。
