长风破浪
避险情绪回升是当前金价的主要支撑力量。全球股市延续抛售，尤其是科技股暴跌加剧华尔街卖压，亚洲股市连续第二天下挫，推动资金流入传统避险资产黄金。此外，美国与伊朗核谈判于周五在阿曼举行，白宫重申外交是特朗普总统处理伊朗问题的首选，但同时警告保留军事选项。这使得地缘政治风险持续存在，进一步强化黄金的避险吸引力。尽管谈判议程分歧明显，市场仍密切关注进展，若出现积极信号可能短暂压制金价，但当前不确定性仍利好金价。
美元指数承压提供额外助力。部分美元抛售现象出现，削弱美元对黄金的压制。美联储政策预期继续支撑金价：CME FedWatch工具显示，交易员定价2026年内至少两次25基点降息概率较高。本周美国劳动力市场数据疲软加剧这一预期——ADP私营部门1月新增就业仅2.2万，远低于前值3.7万（修正后）和预期4.8万；JOLTS职位空缺降至654.2万（前值692.8万修正）；初请失业金人数升至23.1万，高于前值20.9万和预期21.2万。这些数据强化经济放缓担忧，推动降息预期升温，有利于无息黄金。
然而，潜在限制因素不容忽视。美国总统特朗普表示，若凯文·沃什（Kevin Warsh）有加息意愿，他当初就不会提名其为美联储主席，并强调联储降息“几乎没有疑问”。但市场担忧沃什作为即将上任的联储主席人选（已于1月30日获提名）可能采取较不鸽派立场，这或限制金价进一步上行空间。今日稍后，密歇根消费者信心指数初步值、通胀预期数据以及联储官员表态将成为焦点，将直接影响美元需求和金价走势。总体而言，金价短期获避险回暖、美元疲软及降息预期三重支撑，但地缘谈判结果和联储政策信号仍存不确定性。投资者需警惕波动加剧，建议关注4,900美元上方阻力与4,700美元下方支撑。
技术分析
（现货黄金4小时图 来源：易汇通）
4小时图显示，黄金一轮脉冲式上涨已完成，价格冲高至5500美元上方后迎来大幅回调，一度下探至4450-4500美元区间，随后金价展开反弹，回升至5000-5050美元区域，但始终承压于5100-5150美元关键阻力位及布林带中轨下方。整体走势结构表明，在一轮过热的上涨行情后，黄金正处于高波动、多空筹码重新分配的阶段。
（现货黄金1小时图 来源：易汇通）
1小时图上，金价经历大幅暴跌后，在4650-4700美元区间形成局部底部并开启修复行情，当前价格重回布林带通道内，且在4820-4850美元的布林带中轨附近震荡整理。从走势来看，当前金价反弹属于修正性行情，市场波动率持续回落，多空力量暂时处于均衡状态。
总结
整体而言，黄金的下跌反映出市场正在重新评估资产价值：地缘政治恐慌情绪消退，叠加市场对美联储宽松政策的预期升温，此前支撑黄金投机性大涨的核心因素已逐步消失。技术层面，此次抛售是黄金在过热上涨后的一次高波动但符合市场规律的修正。
尽管金价目前出现短期企稳迹象，但在高周期级别的关键阻力位下方，整体走势仍显脆弱。短期金价走势或将取决于美国后续公布的经济数据——其表现将强化或削弱市场对美联储的鸽派降息预期，同时中东外交谈判的后续进展，也将成为影响金价的重要因素。
