长风破浪
利率互换市场继续显示，美联储12月降息的可能性不大。最新数据出炉后，交易员加大了对美联储降息的押注，但仍预计美联储将跳过12月降息。芝商所的FedWatch工具上，12月份维持利率不变的几率从数据公布前的约70%降至64%。
9月份新增就业人数高于预期，这本是暂停货币宽松的一个理由，但失业率上升，则构成了反向的推力。稳定的薪资增长也支持维持利率不变。这是美联储12月10日利率决定前的最后一份就业人数报告。11月15日当周的首次申请失业救济人数为220,000，略低于调查预计的227,000，表明劳动力市场没有立即出现恶化。
机构观点
英国金融时报评美国9月非农报告：美国劳动力市场意外反弹，这将使美联储关于下月是否降息的决策更趋复杂。周四公布的9月新增非农人口录得11.9万人，不仅高于机构调查经济学家预测的5万人，也显著高于8月修正后的2.2万人。失业率则从8月的4.3%升至4.4%，创2021年以来新高。这份报告是自美国联邦政府创纪录停摆导致官方数据中断发布以来，美国劳工统计局发布的首个经济健康指标。意外向好的数据将强化联邦公开市场委员会鹰派成员的立场，他们始终警告美联储不宜过快降息。数据公布后，美国国债收益率与美元指数双双走低。尽管美国总统特朗普长期施压美联储降息，但央行内部已出现深刻分歧：一派主张在12月会议继续降息以支撑劳动力市场，另一派则担忧可能加剧通胀风险。政府停摆使美联储决策雪上加霜——常规经济报告发布中断，劳工统计局周三更宣布因停摆期间数据收集工作停滞，将不再单独发布10月就业报告，部分数据将合并至11月报告发布。
高盛固定收益主管海赫表示：“鉴于失业率所反映出来的劳动力市场持续疲软，美联储12月降息的可能性依然存在。”
RSM经济学家Joe Brusuelas指出，9月稳健的新增就业、失业率小幅上升以及过去几周初请失业金人数温和等一系列就业数据，已使美联储的鸽派立场面临更大压力。他表示：“今晨公布的综合就业市场数据并未显示劳动力市场快速恶化，反而印证了美国经济及就业的温和增长态势。”Joe Brusuelas提到，包含9月数据在内的三个月新增就业移动平均水平表现稳健：“除9月新增11.9万个就业岗位外，过去三个月平均月增6.2万个岗位，这一水平不会对经济或金融市场构成压力。”
“美联储传声筒”Nick Timiraos：以三个月移动平均值衡量，9月私营部门就业人数增幅从8月的周期低点1.6万人升至5.7万人。以六个月平均值计算，9月私营部门就业人数小幅下降至5.8万人，创周期新低。
CNBC评美国9月非农报告：美国9月非农报告显示，就业市场在经历数据空窗期后，延续了“慢而稳”的全年态势。9月非农就业人数增加11.9万，远超市场预期的5万，显示出就业增长韧性。然而，报告细节也揭示了市场的复杂性。前两个月的数据均被下修，其中8月数据下修至减少4000个岗位。同时，失业率微升至4.4%，创下2021年10月以来新高，但更全面的失业指标（包含放弃求职和因经济原因从事兼职者）则微降至8%。这份报告终结了因创纪录的44天政府停摆而延长的数据空窗期。总体而言，劳动力市场在进入秋季后，依然保持着缓慢而稳定的步伐。在特朗普政府激进政策行动所引发的异常经济波动时期，企业表现出一种审慎姿态：既不愿大量招聘新员工，也不愿轻易裁减现有人员。
