在沉寂数周后，黄金市场再度成为全球投资者的焦点。周三（11月12日）金价单日暴涨近2%，强势突破每盎司4160美元关键位置，盘中一度触及4211美元高点，创下自10月21日以来的最高水平。这场突如其来的大涨并非偶然，而是多重因素共同作用下的必然结果。周四（11月13日）亚市早盘，金价高位窄幅震荡，目前交投于4190美元/盎司附近。

政府停摆曙光初现，数据黑洞即将填补

这场持续43天的美国政府停摆，已经成为美国历史上最长的政府关门事件。如今，曙光终于出现。

最新消息显示，美国国会众议院已扫除关键程序性障碍，为已在参议院通过的拨款法案进行全院投票铺平道路，以结束政府停摆。在政府停摆进入第43天之际，众议院议员们于周三以213票赞成、209票反对的结果推动该法案进入下一阶段。拨款法案现将进行一小时的辩论，随后进行最终投票表决。白宫稍早前表示，特朗普希望今晚（北京时间周四上午）签署结束政府停摆的法案。投资者需要保持关注。

长达一个多月的政府停摆不仅拖累了美国经济增长，更造成了严重的数据黑洞——关键的经济统计数据停止发布，政策制定者和投资者如同在迷雾中前行，只能依赖准确性存疑的民间指标。道明证券大宗商品策略主管Bart Melek指出：“政府重新开门意味着经济数据将恢复正常发布，而这些数据很可能证实美国经济已经疲软。”

市场普遍预期，政府开门后积压的经济数据将如潮水般涌来，其中9月份就业数据可能率先公布。不过白宫也谨慎提醒，10月份的就业和通胀报告可能因数据收集工作受阻而无法发布。这种不确定性反而加剧了市场对经济状况的担忧，为黄金上涨提供了持续动力。

经济疲软信号频现，降息预期持挥之不去

在政府数据缺位的背景下，任何民间数据都显得格外珍贵。ADP周度就业报告向市场投下了一颗震撼弹——在截至10月25日的四周内，私营雇主平均每周减少11250个工作岗位。这一数据远超市场预期，清晰地描绘出劳动力市场持续疲软的严峻现实。

疲软的就业数据直接强化了美联储降息的预期。根据芝商所FedWatch工具显示，交易员目前认为美联储在12月会议上降息25个基点的可能性高达65%。这种预期在债券市场表现得尤为明显，美国10年期国债收益率下跌约5个基点至4.059%，创下11月5日以来的最低水平。

美国财政部长贝森特的讲话更是为债市添了一把火。他明确表示财政部在未来几个季度可能不需要调整国债标售规模，这意味着供应保持稳定，对债券价格形成支撑。同时他对放宽银行补充杠杆率规定的支持态度，也增强了银行增持美债的意愿，进一步压低了收益率。

避险需求与利率预期双重加持

在低利率环境和经济不确定时期，不产生利息的黄金往往能绽放出最耀眼的光芒。10年期美债收益率的下跌意味着持有黄金的机会成本降低，而经济前景的不确定性则强化了黄金的避险属性。

这种双重利好不仅体现在黄金上，白银的表现更为抢眼，单日暴涨4%，盘中最高触及每盎司53.64美元，创下10月17日以来新高。金银比的收窄通常被视为贵金属市场全面向好的信号，表明确实有大量资金正在涌入整个贵金属板块。

值得注意的是，收益率曲线出现了明显的牛市趋平态势——长期收益率的下降幅度大于短期利率。这种模式通常反映出市场对避险资产的需求增加，或者对通胀走软的预期。从历史经验来看，这种情况往往发生在美联储降息之前，为黄金的后续走势提供了有力支撑。

黄金新征程再度启航？

纵观全球市场，黄金的这轮上涨有着坚实的根基。美元指数的震荡走弱格局、日元跌至九个月新低带来的货币不确定性、以及美股市场板块轮动中显露的谨慎情绪，都在为黄金创造着理想的运行环境。

随着美国政府开门在即，被压抑的经济数据将陆续公布，这些数据很可能印证美国经济放缓的猜测，进一步强化美联储的降息预期。在利率下行的前景和经济不确定性的双重驱动下，黄金这艘财富方舟正迎来新的航行机遇。对于敏锐的投资者而言，这或许正是配置黄金资产、为投资组合添加压舱石的良机。

逼近4200美元关口的黄金，其未来走势将紧密围绕经济数据的表现和美联储的政策信号展开。在这个充满不确定性的时代，黄金的光芒或许才刚刚开始闪耀。

最新消息显示，美国国会众议院已扫除关键程序性障碍，为已在参议院通过的拨款法案进行全院投票铺平道路，以结束政府停摆。在政府停摆进入第43天之际，众议院议员们于周三以213票赞成、209票反对的结果推动该法案进入下一阶段。拨款法案现将进行一小时的辩论，随后进行最终投票表决。白宫稍早前表示，特朗普希望今晚（北京时间周四上午）签署结束政府停摆的法案。投资者需要保持关注。

此外，需要继续留意美联储官员的讲话，并重点关注之前暂停公布的非农等美国经济数据补充公布安排。


（现货黄金日线图，来源：易汇通）

北京时间07:40，现货黄金现报4290.15美元/盎司。