【MBS开盘：收益率陡升撕扯利差，月末指数买盘前仓皇承压】 ⑴ 10月31日开盘，美债收益率 bear-steepening，10年券升至4.105%，2s10s扩1.1bp至48.6bp，MBS basis 轻微跑输，UMBS30 5.0%-6.0%较10年券低1-2tick。 ⑵ 政府停摆第31天，Q3就业成本指数与9月核心PCE缺席，仅剩芝加哥PMI与三位非票委美联储官员讲话，市场波动靠情绪硬撑。 ⑶ 原油挫0.3%报60.38美元，OPEC+12月增产预期叠加需求阴影。 ⑷ 月末指数买盘未至，30年当前券息5.163%，较10年混合国债利差扩至124.7bp，较10年SOFR扩至149.2bp，提前承压1bp。 ⑸ 下周焦点：最高法院周二聆讯特朗普关税言论权限，10月MBS提前还款数据周四晚起陆续公布，Class A rolls周五结算，波动率与凸性交易即将放大 10-31 20:34:00 【加拿大GDP八月闪崩0.3%：矿坑、工厂、飞机罢工三连击】 ⑴ 加拿大统计局周五数据：8月GDP意外萎缩0.3%，为五个月来第四次收缩，服务与商品双引擎同步熄火。 ⑵ 制造业受美国关税冲击最严重，8月再缩0.5%，占GDP近一成；采矿、油气板块跌0.7%，金属矿与煤炭产量分别崩1.2%与5%。 ⑶ 运输仓储因航空罢工拖低服务业，零售与房地产微升仅抵消部分缺口，九月先行指针仅估+0.1%，季度年化增速锁定0.4%，低于加拿大央行一周前给出的0.5%。 ⑷ 若九月数字不被下修，加拿大可逃过连续两季负增长的官方衰退定义；此前Q2已年率下滑1.6% 10-31 20:33:38 加拿大 8月 季调后GDP年率 -0.3, 预期值-%, 前值0.9% 10-31 20:32:04 【美联储鹰派官员详解反对降息理由：通胀风险未除】 ⑴ 堪萨斯城联储行长施密德明确表示反对本周降息决定，担忧持续高通胀可能影响央行信誉。 ⑵ 施密德在书面声明中解释其投票立场，认为降息25个基点对缓解劳动力市场压力作用有限。 ⑶ 他警告称若市场对美联储2%通胀目标的承诺产生质疑，降息可能对通胀产生更持久影响。 ⑷ 尽管官方数据因政府停摆而暂停发布，但近期报告显示核心PCE年率仍维持在2.8%高位。 ⑸ 施密德指出其所在地区联系人普遍担忧持续的成本上涨和通货膨胀压力。 ⑹ 医疗保健成本与保险费成为首要关切问题，显示通胀正 across 商品和服务类别广泛蔓延。 ⑺ 他认为经济增长势头依然强劲，货币政策应继续抑制需求增长以缓解价格压力。 ⑻ 当前政策立场仅被定义为“略有限制”，而劳动力市场状况基本处于平衡状态。 ⑼ 施密德与美联储理事米歇尔共同投下反对票，但后者支持更大幅度的50个基点降息。 10-31 20:31:43 【英镑跌至半年新低，财政困局引爆降息预期】 ⑴ 英镑兑美元周五下跌0.11%至1.3136美元，逼近4月以来最低水平。 ⑵ 10月累计跌幅达2.3%，创7月以来最大单月跌幅，也是年内第二大月度下跌。 ⑶ 英镑兑欧元同时跌至两年半低点，反映投资者对英国财政前景担忧加剧。 ⑷ 财政大臣里夫斯将于11月下旬提交预算案，但遵循自身财政规则的操作空间已非常有限。 ⑸ 市场普遍预期她可能被迫违背竞选承诺，采取加税措施以维持财政正常运转。 ⑹ 英国公债本月大幅上涨，投资者押注英国央行将在通胀稳定背景下提前降息。 ⑺ 货币市场定价显示，英国央行下周会议降息25基点概率约为45%，较几周前近乎零的概率大幅上升。 ⑻ 高盛经济学家本周改变立场，现在预测英国央行将实施降息，此前则持相反观点。 ⑼ 财政困境与货币宽松预期形成双重压力，导致英镑成为本月表现最差的主要货币之一。 10-31 20:31:30 美联储施密德：如果美联储2%的通胀目标受到质疑，降息可能会造成损害 10-31 20:31:08 美联储施密德：目前的政策只是略微限制性的，仍然需要应对需求和价格压力 10-31 20:31:04 美联储施密德：金融环境看似宽松，没有任何迹象表明金融环境特别紧张 10-31 20:30:58 美联储施密德：劳动力市场总体平衡，任何压力都可能源于结构性变化，而美联储小幅降息无法解决这一问题 10-31 20:30:53 美联储施密德：反对降息，因为经济增长势头依然强劲，并担忧通胀持续高企且可能蔓延 10-31 20:30:43