颜料
热卷： 上周热卷产量环增 0.62 万吨，库存下降 4.27 万吨，表需回升 11.18 万吨至 326.73 万吨。短期供需压力偏高，旺季库存去化不及预期。需求表现尚可，但需求存有隐忧，基本面料难实质性好转，相对利好则是成本支撑，预计后续走势延续震荡偏强态势。 策略上，螺纹 2601 短期运行区间参考 3050-3200 元/吨；热卷 2601 合约运行区间参考 3200-3400 元/吨。
多晶硅：昨日多晶硅期货强势反弹，或是对前期悲观情绪的修复，在现货市场清淡的背景下，后市仍需关注反内卷进程。从基本面看，11 月预期多晶硅将有一定减产规模，预计将对供需平衡形成修复，与此同硅料厂维持挺价，基本面边际变化不大。总的来说，虽然短期看多晶硅供需仍旧失衡，但未来有改善预期，且成本支撑依然有效，政策预期下现货价格也难出现下跌，可继续关注反内卷政策预期下的逢低多配机会。 PS2601 预计运行区间 50000-58000 元/吨。操作上，逢低布多。
甲醇：现货价格方面，达旗 2020、洛阳 2120；上游工厂竞拍成交比较顺畅，下游采买较为积极，低价货源成交较好。短期来看，现货煤炭临近冬储窗口期，原料端预计有一定支撑；甲醇上游产区冬季受运输条件影响多维持低库存状态，出货意愿较为明朗；长约新周期开启，贸易商货源较多；近期运费维持高位震荡，回程车较难寻找；终端利润维持低位，部分 MTO 有降负预期。周一，华东现货基差在01-50，10 下在 01-45，基差继续走弱。短期来看，港口高库润弱现实维持，MTO 利润有一定修复，多空博弈预期较大；中长期关注中东天气、西南气价及产地环保政策。 操作上，短期甲醇宽幅震荡，观望为主，甲醇 2601 参考震荡区间 2200-2330 元/吨。
尿素：现货价格方面，山东出厂价格 1540 元/吨，河南出厂价格 1530-1540 元/吨，国内尿素市场震荡运行为主，报价上涨后下游存在抵触情绪。供应方面，尿素周度产量回调至 18 万吨，预计本周在大装置回归后可再攀升至 20 万吨；降雨结束，秋收开始作业，预计小麦将开始播种，对农需有一定刺激；工业需求新单成交推进缓慢。整体来看，上游有一定挺价意愿，尿素供需矛盾未去化，若期价上行较多则有期现获利盘结盈而走，短期震荡承压为主；中长期关注出口配额与冬季收储。 操作上，短期尿素震荡，尿素 2601 参考震荡区间 1580-1680 元/吨。
沪铅：隔夜沪铅偏弱震荡。基本面来看，供应侧，原生开工短时提振有限，上海有色口径下的原生厂库见底；再生侧，铅价上涨后炼厂利润走扩，不过受限于废电瓶供应，安徽等地开工恢复较慢；进口窗口打开后，部分粗铅或将陆续流入。消费侧，铅蓄电池成品库存仍处于近五年中偏高水平，但近期下游大厂开工略有提升。现货方面，湖南、河南等地已预售后续货源，厂内成品库存见底；仓单方面，价格短期走高后交仓意愿显著走强，昨日仓单环比持平，盘面压力显现。总体而言，基本面现货紧缺格局暂难缓解，但交仓压力亦有显现，铅价高位震荡为主。
沪锌：隔夜沪锌偏强震荡。宏观面，市场计价降息预期，叠加国内仍有重要会议召开，宏观情绪偏暖。基本面看，北方矿山冬储期停产在即，国内矿 TC 仍有下行趋势，目前河南等地区低价已接近 3000 元到厂。供应端，周河南、江西个别大厂继续检修，国后续部分炼厂预计复产，月内整体供应增加；需求端，镀锌及终端需求表现一般；目前出口窗口已开启，市场已有货源出口东南亚及外盘交仓。昨日社库小幅累增，现货表现尚可。整体而言，宏观情绪偏暖，当前基本面配合下，锌价高位震荡为主。
股指期货：上一交易日，上证综指涨 1.18%，深证成指涨 1.51%，创业板指涨 1.98%，科创 50 涨 1.50%，沪深 300 涨 1.19%，上证 50 涨 0.78%，中证 500 涨 1.67%，中证 1000 涨 1.03%。两市成交额为23401.32 亿元，较前一交易日增加约 3659.22 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：通信(3.22%)，电子(2.96%)， 综合(2.68%)。表现最差的行业分别为：传媒(-0.95%)，食品饮料(-0.20%)，房地产(-0.11%)。 基差方面，四大期指基差均小幅走弱。IH、IF 当季合约年化基差率分别为 0.00%、-3.20%，IC、IM 当季合约年化基差率为-10.10%、-13.10%。套保方面，空头套保或可考虑季月合约。 上个交易日，沪深两市均呈高开高走走势，两市成交额较前一交易日较大幅度增加，时隔 7 个交易日后再度站上 2 万亿以上。从一级行业表现上来看，通信、电子等前期热门板块持续上行，总体市场呈普涨格局，31 个一级行业指数中仅有 3 个下跌，沪指于昨日再创近十年新高。周末，中美第五轮贸易协商于马来西亚初步完成，美财政部长贝森特表示将不会加征 100%额外关税，外部贸易环境确定性回升，或受此提振，指数昨日放量上行，或表明市场情绪与风险偏好均较大幅度修复。近期下阶段经济重点工作规划出台，对于多个高科技领域提出未来规划，或首次提振，近期科技成长风格指数表现较强。同时，9 月工业企业利润增速再度扩大，或对后续行情有较强支撑，建议保持 IC、IM 多单持有。
国债期货：周一，国债期货上涨。单边方面，按收盘价计算，30年期主力合约涨 0.32%，10年期主力合约涨 0.15%，5 年期主力合约涨 0.12%，2 年期主力合约涨 0.05%。30 年期国债活跃券收益率下行5.75bp 至 2.155%，10 年期活跃券收益率下行 5bp 至 1.795%，2 年期活跃券收益率下行 4bp 至1.45%。期货跨品种价差方面，4TS-T、2TF-T 和 3T-TL 分别变动 0.056 元、0.1 元和 0.11 元。
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