知秋
基本面：
市场把重点放在三条线索上：第一，市场更相信日本央行（BoJ）或进一步延后加息时点，日元“利差劣势”加深；第二，外部风险偏好回暖——尤其是华府最新对外关税政策口径的转向——削弱了日元作为避险货币的吸引力；第三，干预阴影持续盘桓。近期当局被认为随时可能出手阻止日元进一步贬值，这种“悬而未决”让空头不敢无序追加仓位，形成典型的上攻放缓、波动加大。
与之相对，美国方面出现两股相互牵制的力量。一方面，市场普遍接受美联储年内仍可能再降息两次的路径，名义利差的边际回落按理说应当压制美元多头；另一方面，美元在上周五的回撤后迅速重拾动能，即便面对降息定价与财政僵局延长的双重不利，美元指数依旧表现出较强的“逢低承接”。
此外，美国政府自10月1日起的停摆进入第三周，预算僵局迟迟未解，并已出现联邦雇员的首次裁减通报。常规情况下，这类“政策不确定+增长拖累”的组合会让美元处于防守姿态。然而现实交易中，市场在风险资产反弹时选择抛售日元，在现金需求升温时又愿意抱住美元，形成对美元兑日元的“单边倾斜”。因此，基本面的净效应是：日元受压、美元韧性犹存，但干预威慑让上行每前进一步都需付出更高的波动成本。
技术面：
当前日线图上，布林中轨位于148.735，上轨152.676，下轨144.794。汇价运行在中轨之上、上轨之下，属于典型的“强势通道内高位整理”。近期高点153.271标注清晰，前期强势峰值150.914为重要回撤参照；更下方的阶段性低点分别为145.480与更早的142.110。就动量结构而言，MACD(26,12,9)显示DIFF=1.148高于DEA=0.717，柱状图为0.861，处于正值扩张区间，说明中期多头动能仍在释放但已接近前期峰值区域；RSI(14)读数约63.961，位于多头区而未触及典型超买阈（70附近），提示“强势但不极端”。
综合判断：152.676（布林上轨）构成短线动态阻力，若能放量日收盘上破并企稳，则上方将有望对153.271发起再度回测；反之，若反复未果并跌回152.00整数位下方，技术性回撤方向先看150.914，其后为148.735（布林中轨）一线的回测；若情绪突变或触发干预，144.794（布林下轨）—145.480区将承接第一道中期支撑。值得留意的是，带宽已较前期明显打开，高位长实体阳线之后若出现上影线增多而量能跟不上，容易演化为“假突破—回撤—再选择”的节奏。
后市展望：
短线（1—3个交易日）：若汇价以阳线实体有效收在152.676之上，并伴随MACD柱状图继续放大，则153.271将再被挑战，届时一旦出现“上破—回测—再上”的三步确认，短线趋势可延伸；若多次触碰152.676未能站稳且回落至152.00之下，则将进入“高位震荡—回撤”阶段，先看150.914的支撑弹性，进一步回落则观察148.735（布林中轨）的多空分水岭。考虑到干预不确定性，高位长上影与快速回吐的概率上升，价位穿越需以日收盘为准来判读“真假突破”。
