周一（10月13日）亚欧时段，欧元兑美元延续趋势小幅下跌0.14%交投于1.1603附近，受美国关税问题担忧影响上个交易日欧元一度反弹0.5%。上周前四个交易日本来美元受法国、日本政治忧虑引发的避险情绪推动，大幅走强，欧元兑美元汇率整体跌至近两个月低位附近，但上周五受美国关税问题担忧影响，美股、美元指数整体大跌，欧元借机喘息反弹。我们对上周主要影响欧元的事件做了总结。

法国总理光速辞职，欧元整周承压

上周一，市场即迎来法国方面的利空消息：法国总理塞巴斯蒂安·勒科尼在其内阁组建不足24小时后宣布辞职。法国的政治危机始于一年多前，当时总统埃马纽埃尔·马克龙呼吁提前举行议会选举，称法国政府需“在稳定和谐的氛围下获得明确多数席位”。然而，此次选举最终导致极右翼议员席位大幅增加，议会陷入悬峙状态。数月后，马克龙承认，此次选举“未为法国民众带来解决方案，反而加剧了国民议会的分歧”。

勒科尼是第五位因未能推动预算案在议会通过、以应对法国巨额债务而辞职的总理。目前法国债务规模已突破3万亿欧元，约占其国内生产总值（GDP）的114%。

马克龙曾要求勒科尼留任并尝试组建联合政府，但此举以彻底失败告终。事实上，极右翼领导人玛丽娜·勒庞已明确表态，将阻挠新政府的任何行动，并呼吁再次举行提前选举。该消息对欧元形成负面冲击。

日本领导层变动提振美元需求，美元升值压制欧元

与此同时，日本方面的消息意外推升美元需求。日本执政党自民党（LDP）选举64岁议员高市早苗为党首，这意味着她有望成为日本首位女性首相。该消息对日元构成沉重打压，美元兑日元货币对本周开盘跳空上行约300点，进而带动美元全面走强。市场预期高市早苗将承诺扩大联邦支出并推行更为宽松的货币政策，日元因此大幅下挫。

然而，周五日本执政联盟破裂后，高市早苗的首相职位前景生变。自民党在议会中席位最多，但未达绝对多数；过去26年来，自民党一直与公明党组建联合政府，而公明党党首斋藤铁夫称自民党未能就政治资金问题给出充分解释，两党联盟随之终结。受此消息影响，日元小幅回弹，之后纽约时段受美国关税问题担忧影响美股大跌，美元指数回调，截至周末，美元兑日元仍累计上行约400点。


（美元兑日元日线图）

受多因素影响，上周美元指数先涨后跌

0月1日启动的美国政府停摆状态仍在延续。整周内，参议院多次就拨款法案发起投票，但均未达成共识。本周初，美国总统唐纳德?特朗普警告称，联邦政府或将面临大规模裁员，并将此事归咎于民主党。在周四之前，美国政府停摆状态下的金融市场表现相对平稳，但周四国会最新一轮投票失败引发市场恐慌，推动美元大幅上行。

但周五受美国关税问题担忧影响，美元、美股重挫，但美元指数周内整体依然录得上涨。

与此同时，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布9月会议纪要。纪要显示政策制定者对后续行动存在分歧，美元随后出现短暂回调。在19名委员中，有10名（微弱多数）支持年底前再实施两次降息；鉴于劳动力市场走弱，将基准利率下调25个基点（bps）的决定几乎达成一致。

纪要进一步指出：“委员们对当前货币政策立场的限制性程度及未来政策路径表达了不同观点。多数委员认为，在今年剩余时间里进一步放宽政策或将是适宜的。”


（美元指数依然运行在5日线之上）

数据与数据缺失的信号意义

受美国政府停摆影响，美国宏观经济数据日历基本处于空白状态。除FOMC会议纪要外，美国周五公布的10月密歇根大学消费者信心指数从9月的55.1微降至55，但仍好于市场预期的54.2。该报告同时显示，1年期消费者通胀预期从9月的4.7%降至4.6%，5年期消费者通胀预期则维持在3.7%不变。之前文章提过，密大数据时常好于实际情况。

欧元区方面，8月零售销售环比增长0.1%，符合市场预期；德国8月工厂订单下降0.8%，虽好于7月的-2.7%，但不及1.4%的预期值；该国8月工业产出同样下降4.3%，较7月1.3%的增幅显著恶化。

除经济数据外，宏观经济日程中还包含多位政策制定者的讲话。上周一，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在欧洲议会经济与货币事务委员会作证时表示，欧洲央行已实现通胀降温目标，并再次强调央行“处于有利立场”。但她的乐观表述未能抵消当前市场的低迷情绪。

未来几日，德国将公布9月调和消费者价格指数（HICP）终值及10月ZEW经济景气指数；欧元区经济日历则缺乏关键数据，8月工业产出及同期贸易差额将是最受关注的指标。

美国方面需注意一个关键风险点：若联邦政府持续停摆，多数重要经济数据将无法发布，美联储可能会因为数据不足而无法做出利率变动的决议

新鲜数据的缺失是近期美元因避险情绪走强的核心原因之一——投资者愈发担忧信息缺口可能对美联储10月货币政策决策产生干扰。原本的宏观经济日历应包含消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）、零售销售数据及每周失业数据，但除非美国参议院就拨款法案达成一致以重启政府，否则这些数据均无法正常发布。

值得关注的是，10月15日美国政府需向军人发放薪资（军人肩负国家安全核心职责，目前仍在正常履职）。相关立法需在周一前通过，才能确保薪资及时发放，而就当前形势来看，此举实现的可能性较低。美国向来以支持军队为核心价值观，因此周末出现针对薪资发放的部分拨款法案相关消息，也并非完全无可能。

欧元兑美元技术分析

之前讲过1.1600是关键价位，上周五欧元汇价大幅反弹最终小幅收于1.1600之上，多头做出了行动，但是5、10、20、30日均线均拐头向下，MACD，KDJ也均暗示空头目前依然占优，于是空头趋势与上周五大幅反弹的多头大概率继续在1.1600-1.1500附近展开拉锯，汇价有望在这个附近震荡，等待均线靠近，之后再选择方向。

值得注意的是美股盘前以及美国10年期国债收益率已经大幅反弹，显示出市场对美国关税担忧部分缓解，美元可能因为欧元的疲弱走势而继续保持上行态势。


(欧元兑美元日线图，来源:易汇通)

北京时间15:55,欧元兑美元现报1.1601/02。