塔伦
展望下周，市场的焦点将继续紧盯各国政治动态的演变。美国政府能否打破僵局、推迟发布的关键通胀数据能否顺利公布，以及美联储官员在进入静默期前的最后表态，将共同决定美元的短期走向。同时，日本新首相人选的明朗化和法国政局的解决方案，也将是影响日元和欧元走势的关键变量。
美元：政府停摆中强势上行，周末贸易忧虑致大幅回调
本周走势回顾
本周美元指数的走势可谓一波三折。在周初至周四，得益于欧元和日元的显著弱势，美元指数强势攀升，录得了自2024年9月以来的最大单周涨幅，全周上涨1.15%，周五收盘于98.9750。然而，周五风云突变，美国总统特朗普再度发出大幅加征关税的威胁，市场对贸易摩擦升级将损害美国经济的担忧情绪迅速升温，导致美元指数当日重挫0.55%，几乎回吐了部分周内涨幅。
关键事件与数据
本周主导美元走势的核心因素是政治层面，而非经济数据。
首先，美国联邦政府停摆进入第二周，但两党仍未取得实质性进展。尽管市场起初对此反应平淡，但随着时间推移，其负面影响开始显现。关键经济数据的延迟发布成为市场最大的担忧。原定于10月初公布的非农就业报告已经缺席，而下周的消费者物价指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）以及零售销售数据能否按时出炉，充满了不确定性。美国劳工统计局虽表示正努力编制CPI报告，并暂定于10月24日公布，但这并未完全打消市场的疑虑。数据的缺失，无疑将使美联储在10月底的议息会议上面临更大挑战。
其次，贸易紧张局势再起。周五，特朗普总统的关税言论打破了市场的平静。此举不仅直接打压了美元，也使得澳元等与大宗商品相关的货币承压。市场担心，贸易争端的扩大化最终将反噬美国自身的经济增长。
在货币政策方面，尽管数据缺失，市场对美联-联储的降息预期依然高涨。根据芝加哥商品交易所集团（CME）的FedWatch工具，市场参与者预计美联储在10月会议上降息25个基点的概率高达97%，并在12月再次降息的概率也达到了92%。然而，自9月会议以来，多数美联储官员的讲话并未表现出“过度鸽派”的倾向，一些中间派成员的模糊表态似乎意在降低10月利率决议的可预测性。随着10月18日美联储会前静默期的临近，下周官员们的讲话将受到密切关注。
机构与分析师观点
华盛顿Monex USA的交易主管Juan Perez评论称，特朗普的关税威胁“归根结底给美国经济带来了很多负面影响”，并由此引发了许多疑问。
市场普遍认为，美元本周的强势部分得益于美国股市的坚挺表现，这在一定程度上缓解了投资者对政府停摆的担忧。然而，若股市出现大幅回调，可能会成为迫使华盛顿政客们重回谈判桌的催化剂。展望未来，一旦政府停摆问题得到解决，市场焦点可能重新转向经济基本面，届时投资者或开始计价美国经济数据走软的可能性，从而对美元构成压力。
日元：政局动荡与财政忧思，日元创一年来最大周跌幅
本周走势回顾
日元在本周遭受重创。由于国内政局剧烈动荡引发了对未来财政纪律和货币政策走向的深切忧虑，美元兑日元汇率大幅飙升。本周美元兑日元周涨幅高达2.51%，同样是自2024年9月以来的最大周涨幅，周五收盘于151.157，较上周五的147.44大幅走软。
关键事件与数据
日本国内的政治变局是本周日元暴跌的根本原因。
首先，“财政鸽派”高市早苗意外当选自民党总裁，这一结果令市场大感意外。投资者担心，在其领导下，日本政府可能会推行更为宽松的财政政策，从而使日本央行年内再次加息的可能性大大降低。高市早苗周四表示，日本央行的任何决策都必须与政府的目标保持一致，这进一步加剧了市场对央行独立性可能受损的担忧。
其次，自民党与公明党长达26年的执政联盟宣告破裂，使日本政局前景变得更加扑朔迷离。高市早苗原定于10月15日接受国会投票成为日本首位女首相，但如今这一日程很可能被推迟。她面临两个选择：要么寻求与其他在野党（如日本维新会）组建新的执政联盟，要么辞职让自民党另觅能够修复与公明党关系的新党首。政治前景的极度不确定性，使得日本央行在10月会议上采取任何行动都显得不切实际，尽管12月加息的可能性仍被市场视为“存在”。
面对日元的持续贬值，日本官方终于发声。财务大臣加藤胜信周五表示，政府将警惕外汇市场的过度波动。这是本轮日元下跌以来，财务省官员首次进行“口头干预”。
机构与分析师观点
纽约Bannockburn Global Forex的首席市场策略师Marc Chandler指出，财务大臣的口头干预是一个重要信号。他回顾称，去年日本官员曾对日元在一个月内贬值10日元的走势表示担忧。如果以9月17日的低点为基准进行类似幅度的推算，那么155.5的水平可能会成为当局感到担忧的警戒线。
总体来看，在新的首相人选确定、政局恢复稳定之前，日本的经济前景依然阴云密布。日本财务省和央行大概率将密切监控日元的下行势头，但真正的干预行动仍需等待政治局势的明朗。
欧元：法国政坛乱局施压，欧元录得三个月最大周跌幅
本周走势回顾
欧元在本周同样表现不佳。尽管周五在美元回调的背景下反弹0.5%，收盘于1.1622，但欧元兑美元全周仍录得自今年7月以来的最大单周跌幅，累计下跌1.00%。法国政局的持续动荡是拖累欧元的主要原因。
关键事件与数据
法国的政治瘫痪是当前欧元区的“痛点”。法国总统马克龙为任命新总理设定的最后期限（周五晚）已至，但他仍未能打破僵局。左翼的“人民阵线”和勒庞的“国民联盟”在国民议会中掌握着关键权力，使得任何新总理的任命都异常困难。
这场政治危机带来了严重的经济后果。首先，它使得法国政府通过一项旨在削减巨额赤字的紧缩预算变得极具挑战性，投资者对此日益感到不安，直接体现在法国主权债券收益率的攀升上。其次，政治混乱正在削弱经济增长，法国央行行长已就此发出警告。
雪上加霜的是，欧元区其他主要经济引擎也显现出疲态。来自德国等国的数据表明，经济增长势头正在放缓，这使得整个欧元区的前景更加黯淡。
机构与分析师观点
荷兰合作银行（Rabobank）的首席策略师Jane Foley表示：“德国的数据不佳，因此我认为这使得欧元更容易受到法国消息的影响。”
市场认为，在法国的政治僵局找到一个可靠的解决方案之前，欧元将持续承压。目前来看，提前举行议会选举的可能性不大，因为民调显示两大反对党派仍将占据主导地位。因此，一些观点认为，为了打破僵局，马克龙总统最终可能被迫在2026年提前举行总统选举，但这仍是一个遥远的场景。
下周展望
展望未来一周，政治因素仍将是牵动市场神经的主要力量。
在美国，关于结束政府停摆的谈判将是重中之重。此外，被推迟的9月CPI等通胀数据的最终发布日期和具体内容，将为市场判断美联储的下一步行动提供关键线索。美联储官员在10月18日进入静默期前的最后讲话，也可能引发市场波动。
在亚洲，日本自民党能否成功组建新政府，将直接影响日元的命运。而在欧洲，法国总理人选的角力结果，将决定欧元能否暂时获得喘息之机。此外，英国下周将公布关键的劳动力市场数据，在市场普遍预期英国央行11月按兵不动的背景下，该数据可能为英镑提供新的交易指引。
总而言之，全球外汇市场正处于一个由政治风险驱动的敏感时期。投资者需对各类政治新闻保持高度警惕，因为任何意外的进展都可能在瞬间改变市场的方向和节奏。
