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债市平静成降息催化剂：美联储理事米兰的激进主张
美联储理事斯蒂芬·米兰在纽约一场由管理基金协会举办的活动中，强调了美国公债市场的相对平静状态，这为美联储实施迅速降息提供了有力支撑。
他指出，债市对美联储近期政策放松的反应较为温和，这表明市场本身支持更快的利率下调步伐。
米兰回顾了过去一年的市场表现，认为去年债市的波动验证了他关于利率需要更高的观点，而今年债市的稳定则再次印证了应积极降息的必要性。
他特别提到，市场对美联储政策调整的反馈机制非常宝贵，能够在政策实施后及时提供指导，帮助决策者优化路径。
米兰希望美联储在联邦公开市场委员会（FOMC）上月会议的基础上采取更激进的降息措施，并重申预期通胀放缓以及经济基本面的变化是推动这一决定的核心理由。
此外，在讨论政府数据可靠性时，米兰表示，尽管美国政府数据仍是“黄金标准”，但近年来其质量有所下降，主要由于回复率降低等问题。
他强调，人们必须相信这些数据真实反映经济状况，而非被人为篡改以服务政治目的，尤其是在政府因预算争议停摆的背景下。米兰还指出，民主问责机制对确保政府机构领导层持续改进至关重要，但这并非美联储的直接责任范围。
银行监管与主席接班：米兰的谨慎表态
在另一场由德意志银行举办的活动中，米兰进一步讨论了美联储资产负债表的相关议题。他认为当前银行监管仍过于严格，这可能限制了金融体系的灵活性。
对于美联储资产负债表的规模，他拒绝给出具体看法，而是强调最终取决于银行所遵循的监管规则。这反映出米兰对金融监管的审慎态度，避免过度干预市场动态。
同时，当被问及是否可能接替现任美联储主席鲍威尔时，米兰明确表示尚未与任何人讨论此事，这打消了外界对美联储高层变动的一些猜测。他的这些表态显示出美联储内部对政策连续性和监管稳定的重视，避免在经济敏感期制造不必要的波动。
AI投资的双刃剑：卡什卡利警示借贷成本上升
明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利则从人工智能角度切入，分析其对经济的影响。
他表示，虽然不认为AI会迅速取代美国工人，但对AI数据中心的大规模投资可能推高借贷成本，即使美联储降低短期政策利率。这是因为原本用于住宅或公寓建设的资金可能被转向回报更高的数据中心项目，从而导致抵押贷款利率难以下降。
卡什卡利警告，如果美联储大幅降息超出经济学合理水平，可能会引发失业率极低和通胀率极高的过热经济。他支持美联储9月降息25个基点的决定，并建议在本月晚些时候和12月的会议上继续同等幅度的降息，以防止劳动力市场进一步趋软。
在会议中，虽然焦点主要放在AI对经济的影响上，但卡什卡利明确指出AI并非就业市场放缓的主要驱动力，而是关税等因素既推高物价又拖累增长。他对AI提高生产力的潜力持怀疑态度，认为AI擅长狭窄任务，但不会成为万能技术。过去的技术创新往往需要长时间才能渗透经济领域，目前的宏大宣言缺乏证据支持，因此他对大量工人被AI取代持谨慎态度。
这番言论提醒市场，AI投资虽前景广阔，但短期内可能加剧资源分配不均和借贷压力。
民众忧虑加剧：纽约联储调查揭示就业与通胀双重压力
纽约联邦储备银行发布的最新消费者预期调查报告进一步印证了美国民众的担忧情绪。
9月份的数据显示，人们对就业市场前景愈发悲观，一年和五年通胀预期均有所上升。具体而言，一年通胀预期从8月的3.2%升至3.4%，五年预期从2.9%升至3%，远高于美联储2%的目标水平。三年通胀预期虽稳定在3%，但民众对未来一年食品价格的预期已升至2023年3月以来的最高点。
同时，受访者对一年后总体失业率的预测提高，预期失业概率也上升，尽管他们认为在意外失业后找到新工作的几率略高。家庭对当前财务状况持乐观态度，但对未来一年的预期略有下降，未来支出预期也将减少，对收入和薪资水平的看法则喜忧参半。
这一报告在政府数据缺失的“数据荒漠”中显得尤为重要，因为政府停摆导致9月就业报告等关键数据推迟发布。
美联储官员面临在控制通胀与支持就业间的平衡挑战，尤其是在特朗普总统高额关税可能加速通胀的背景下。
纽约联储主席威廉姆斯表示，关税影响小于预期，且无通胀压力上升迹象，但分析师预计美联储将在年底前再降息50个基点，并在2026年进一步放松政策，以缓解就业市场恶化风险。
总结
综上所述，这些美联储官员的言论和调查数据共同勾勒出美国经济当前的复杂图景：债市平静为激进降息铺路，AI投资虽创新驱动却可能抬高借贷成本，而民众对就业和通胀的担忧则加剧了政策不确定性。美联储需要在通胀高于目标的现实中谨慎推进降息，以避免经济过热或衰退。
展望未来，随着政府数据逐步恢复和FOMC会议临近，美国经济政策走向将更趋明朗，但潜在风险仍需警惕。这场经济博弈，不仅关乎美联储的决策智慧，也将深刻影响全球市场格局。
本交易日将出炉美联储9月会议的会议纪要，投资者需要重点关注，另外，需要继续留意美联储官员的讲话和美国政府停摆相关消息。
