知秋
基本面
美元端：联邦政府停摆的不确定性仍在发酵，令美元难以对主要货币保持韧性。ADP就业显示9月私人部门就业变动为-32000，且8月由+54000下修至-3000；就业动能显著降温。制造业方面，ISM制造业PMI自8月的48.7升至9月的49.1，仍处收缩区间；价格支付指数从63.7回落至61.9，就业分项自43.8升至45.3，显示需求与招聘意愿依旧偏弱。因拨款僵局，初请与工厂订单暂停发布，市场转而关注9月挑战者裁员报告（今晚19:30公布）；在数据稀缺的环境下，若裁员显著上升，美元通常承压，反之亦然。
政治与政策面上，一旦出现尽快恢复运转的信号，美元可能迎来反弹，从而迫使欧元兑美元回落。最高法院驳回总统解雇美联储理事Lisa Cook的命令，至少在一月前维持其职位，巩固了美联储独立性。利率预期方面，近期数据与停摆效应共同推动降息定价前移：据CME FedWatch，美联储10月降息25bp的概率几乎被定价至99%，12月再降一次的概率升至86%，较一周前的60%明显抬升。
欧元端：欧元区通胀小幅加速，9月总体CPI同比2.2%，核心CPI连续第五个月维持在2.3%。数据基本符合市场预期，主要受能源驱动，验证了欧洲央行的谨慎态度，也让管委会内的鸽派声量趋静。此前拉加德称通胀风险双向“相对可控”，不少机构认为欧央行降息周期已近尾声。政治层面，法国新任总理排除财富税、力推将赤字压至GDP的4.7%；荷兰将于10月29日举行大选。整体而言，当前风险更集中在美元一侧，欧元兑美元的中性偏多结构尚存。
技术面：
日线显示布林带轻度收敛，布林中轨1.1730、上轨1.1841、下轨1.1620；汇价现紧贴中轨上方运行，均值回归后的再平衡尚未打破，呈“布林带挤压+水平通道”的盘整格局。
历史价位方面，阶段前高1.1918仍是多头“天花板”，局部高点1.1788构成第一重阻力；支撑依次见1.1730（中轨/枢轴）、1.1710（箱体下沿）、1.1645与1.1620（布林下轨），再下为1.1573。动能指标方面，MACD的DIFF为0.0013、DEA为0.0020，柱状图-0.0013，反映“DIFF略低于DEA、动能小幅回落”；RSI(14)约53，处中性偏强，未触发极值信号。
整体结论：趋势为“中轨缓慢上行下的震荡偏多”，但有效突破仍需催化。若上破1.1788/1.1810，可望指向1.1841，随后再看1.1918；若失守1.1730并收于1.1710下方，回测1.1645/1.1620乃至1.1573的概率提升。
市场情绪观察
在停摆与数据真空叠加下，风险偏好处于“被动等待”，美元空头情绪与回补需求并存：一方面，就业与制造业的混合信号推动降息交易升温，压制美元；另一方面，若传出接近解决的迹象，美元“反身性”反弹或迅速引发欧元技术性回撤。
欧洲端，通胀符合预期、官员口径谨慎，使市场对欧央行“少降或慢降”的共识稳固，叠加对美元降息前景的押注，整体情绪对欧元温和友好。但法国预算与荷兰选举等政治事件，仍可能在流动性较薄时段引发“假突破”与“长上影线”。简言之，情绪未极端，更像“逢低配置欧元、但对突发变量保持防守”的交易员心态。
后市展望
短线：在重要数据缺席下，价格发现更多依赖替代指标。若挑战者裁员显著上升且政府停摆无进展，美元或延续走软，欧元兑美元有望尝试1.1788/1.1810上沿突破并触碰1.1841；反之，若出现“停摆缓解+裁员温和”的组合，美元阶段性回升将令汇价重回1.1730—1.1710，甚至向1.1645/1.1620回撤。
